أغلقت شركة التعليم الرقمي الهندية Unacademy صفقة استحواذها من منافستها upGrad عند تقييم يبلغ 19.55 مليار روبية، أي نحو 206 ملايين دولار، في صفقة تقل بنحو 94% عن أعلى تقييم سجلته Unacademy والبالغ 3.44 مليارات دولار في عام 2021.
الصفقة، التي جرى تنفيذها بالكامل عبر تبادل الأسهم، تمنح مساهمي Unacademy أسهماً في upGrad، بينما حصل المستثمرون الملائكيون على مستحقاتهم نقداً عند إغلاقها. وكان الطرفان قد أعلنا عن الصفقة للمرة الأولى في مارس، قبل أن يُعلن إغلاقها بعد نحو ستة أشهر في منشور على منصة X كتبه المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـUnacademy، Gaurav Munjal.
صفقة منخفضة رغم وجود سيولة وإيرادات
قال Munjal إن الشركة كانت تملك نحو 9 مليارات روبية، أو 94.8 مليون دولار، في حساباتها، وحققت إيرادات سنوية تقارب 4 مليارات روبية، أو 42.13 مليون دولار. وأضاف أن معظم أعمالها كان مربحاً أو قريباً من تحقيق الربحية، وأنها كانت تملك خيار الاستمرار كشركة مستقلة.
مع ذلك، رأى فريق القيادة أن الوصول إلى حجم كافٍ للنمو أو إلى طرح عام أولي سيتطلب التوسع في مجالات تعليمية إضافية. ووفق مصدرين مطلعين على الصفقة، وفرت upGrad، التي تتمتع بحضور أكبر في التعليم الحضوري، مساراً محتملاً لهذا التوسع. ولم ينسب المصدر إلى الصفقة سبباً مالياً واحداً مباشراً، كما أن عبارة Munjal بأن أحداً لم يكن يجبر الشركة على البيع تعكس أن القرار جاء بعد تقييم استراتيجي لمسار النمو.
ما الذي ينتقل إلى upGrad؟
تشمل الصفقة مجموعة Unacademy بالكامل، بما في ذلك PrepLadder وGraphy، إضافة إلى تطبيق تعلم اللغات Airlearn. وستحتفظ Unacademy بعلامتها التجارية، بينما يواصل Munjal منصبه ويقود العمليات الرقمية وAirlearn. ولا توجد خطط لتسريح الموظفين وفق أحد الأشخاص المطلعين على الصفقة، علماً بأن المجموعة تضم نحو 1,000 موظف.
يخدم Airlearn، الذي يبلغ عمره عامين، 10 ملايين مستخدم في أكثر من 150 دولة. ومن المتوقع أن يقرر Munjal وRonnie Screwvala، المؤسس المشارك ورئيس مجلس إدارة upGrad، خلال نحو ستة أشهر ما إذا كان التطبيق سيستمر كجزء داخلي من المجموعة أو سيجمع تمويلاً خارجياً. وكانت Airlearn قد حصلت في أواخر العام الماضي على عروض استثمارية، لكن خطط التمويل أُوقفت مع تقدم محادثات الاستحواذ.
لماذا يهم هذا الخبر؟
تكشف الصفقة عملياً حجم التصحيح الذي أصاب شركات التعليم الرقمي الهندية بعد انتهاء طفرة الإغلاق التي دفعت الطلب على الدروس الإلكترونية إلى مستويات قياسية في 2020 و2021. أنفقت Unacademy بكثافة في تلك الفترة لمنافسة شركات، من بينها Byju’s، ثم اضطرت بعد عودة الفصول الحضورية وتراجع الطلب إلى خفض التكاليف وتسريح موظفين وإعادة هيكلة أجزاء من أعمالها.
ولا تعني الربحية القريبة أو وجود النقد أن التقييم المرتفع قابل للاستمرار؛ فالصفقة تربط قيمة الشركة بقدرتها على بلوغ نطاق أوسع، لا بذروة التمويل السابقة. جمعت Unacademy نحو 880 مليون دولار عبر 13 جولة تمويل، ما يجعل الانتقال إلى صفقة بقيمة 206 ملايين دولار مثالاً واضحاً على الفارق بين رأس المال الذي جمعته الشركة والقيمة التي قبل بها السوق عند التخارج.
يبقى مستقبل Airlearn من أبرز الأسئلة المفتوحة، خصوصاً أن قرار إبقائه داخلياً أو تمويله خارجياً لم يُحسم بعد. كما أن احتفاظ Unacademy بعلامتها وقيادتها وعدم التخطيط لتسريحات لا يثبت وحده نجاح التكامل؛ إذ ستحتاج upGrad إلى توسيع نطاق الأعمال مع الحفاظ على انضباط التكاليف الذي ساعد Unacademy على الاقتراب من الربحية.
كيف أعددنا هذا الخبر؟
اعتمد الخبر على المصدر الأصلي الموضح أعلاه. قد نستخدم أدوات آلية للمساعدة في الاستخراج والتصنيف والصياغة،
لكن النشر يخضع لقواعد تمنع المحتوى المكرر والقصير أو الروتيني منخفض القيمة.
اقرأ سياستنا التحريرية.