Aktuelle Daten im Bereich der Technologieinvestitionen deuten auf ein beunruhigendes Paradoxon hin: Während Megarunden (Megarounds) das Bild dominieren, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz, verbergen sie eine schwierige Realität, mit der Startups in der Seed-Phase konfrontiert sind. Diese Diskrepanz erzeugt eine Verzerrung hinsichtlich der Marktgesundheit, da die Scheckgrößen in den frühen Phasen zunehmen, während die Chancen für den Übergang in die nächsten Phasen schrumpfen.
Laut Daten von Crunchbase haben globale Unternehmen in diesem Jahr 114 Series-A-Runden im Wert von 100 Millionen Dollar oder mehr abgeschlossen, wobei mehr als 70 % davon auf KI-Unternehmen entfielen. Diese „beeindruckende“ Zahl verschleiert jedoch einen starken Rückgang der Gesamtzahl der Series-A-Runden; in den Vereinigten Staaten sank die Anzahl dieser Runden im dritten Quartal um 28 % im Vergleich zum Vorjahr.
Starker Rückgang der Erfolgsquoten
Obwohl sich das Finanzierungsvolumen in der Seed-Phase in den USA im Vergleich zu 2018 verdreifacht hat und die durchschnittliche Runde etwa 3 Millionen Dollar erreicht, hat sich dieses Liquiditätswachstum nicht in nachhaltigen Erfolg übersetzt. Die Zahlen zeigen einen schockierenden Rückgang der Fähigkeit von Unternehmen, in die nächste Phase überzugehen; während der Anteil der Unternehmen, die die Seed-Phase erfolgreich überstanden, bis 2020 noch bei über 55 % lag, sank dieser Wert für die Kohorte des Jahres 2024 auf nur noch 16 %.
Was hat sich bei den Kriterien für die Series A geändert?
Investoren in der Series A suchen nicht mehr nur nach einer innovativen Idee oder einem ersten Produkt, sondern der Fokus liegt nun vollständig auf Zahlen und der Skalierbarkeit. Andy McLoughlin von Uncork Capital erklärt, dass Investoren nun einen jährlich wiederkehrenden Umsatz (ARR) von 2 bis 4 Millionen Dollar erwarten, wobei sich der Zeitrahmen für den Übergang von der Seed-Phase zur Series A auf über zwei Jahre verlängert hat.
Dieser Wandel bedeutet, dass die Herausforderung nicht mehr nur technischer Natur ist, sondern eine Herausforderung der „Go-to-Market“-Strategie darstellt. Unternehmen, die sich auf die persönlichen Fähigkeiten der Gründer beim Abschluss von Geschäften (Founder-led deals) verlassen, haben Schwierigkeiten, ihre Skalierbarkeit im Vergleich zu Unternehmen zu beweisen, die institutionelle Vertriebsprozesse aufbauen, die von jedem neuen Mitarbeiter ausgeführt werden können.
Wie überleben Startups diesen Druck?
Um diese Lücke zu schließen, bietet Marc Schröder von der Firma MGV eine Reihe strategischer Ratschläge für Gründer:
- Präzise Bestimmung des Finanzierungsvolumens: Fordern Sie keine riesige Seed-Runde nur um der Liquidität willen; die Größe der Runde muss direkt mit dem Erreichen der für die Series A erforderlichen Meilensteine verknüpft sein. Wenn die Runde Sie nicht zu den erforderlichen Umsatzniveaus bringt, könnte eine kleinere Runde die klügere Wahl sein.
- Aufbau proaktiver Beziehungen: Identifizieren Sie frühzeitig die Investmentfonds, die Series-A-Runden in Ihrer aktuellen Phase leiten, und versorgen Sie deren Partner ein ganzes Jahr lang regelmäßig mit Updates, bevor Sie sie um eine Finanzierung bitten.
- Fokus auf Vertrieb, nicht nur auf das Produkt: Das Unternehmen muss sich von einem reinen „starken Produkt“ zu einer „skalierbaren Vertriebsmaschine“ entwickeln. Der Erfolg in der nächsten Runde hängt von Ihrer Fähigkeit ab, zu beweisen, dass das Umsatzwachstum ein organisierter Prozess und kein Zufall ist.