Apollo Global Management'ın baş ekonomisti Torsten Slok, yapay zeka manzarasında büyüyen bir ekonomik boşluğu ortaya koydu; bu gelişmenin finansal getirileri yalnızca yedi büyük teknoloji şirketinde yoğunlaşırken, S&P 500 endeksindeki diğer şirketler şimdiye kadar herhangi bir somut fayda sağlamadan kalmaya devam ediyor.
Slok, yeni bir ekonomik notta, çalışan başına düşen gelirlerin (enflasyondan arındırılmış) ve kâr marjlarının yalnızca: Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Google/Alphabet, Apple ve Meta'yı içeren "Muhteşem Yedili" (Magnificent 7) grubunda belirgin bir artış gösterdiğini açıkladı. Buna karşılık not, "S&P 493" olarak adlandırılan endeksteki diğer şirketlerin, üretken yapay zeka teknolojileri veya büyük dil modellerinin (LLM'ler) herhangi bir somut etkisi olmaksızın, hem çalışan başına düşen gelirlerde hem de kâr marjlarında durgunluk yaşadığını belirtti.
Girişimler ve Geleneksel Şirketler Arasındaki Harcama Boşluğu
Rapor, harcama davranışlarındaki bir farklılığa işaret etti; risk sermayesi destekli (Venture-backed) şirketler gelişmiş modeller için "token" harcamalarını artırmaya devam ederken, geleneksel kurumlar ihtiyaç duymayabilecekleri modeller için büyük miktarlar ödemekte tereddüt ediyor, hatta yapay zeka maliyetlerini gelecekteki büyümenin bir itici gücü olmaktan ziyade kâr marjlarını baskılayan bir finansal yük olarak görüyor.
Teknoloji Neden Herkes İçin Kâra Dönüşmüyor?
Slok'un görüşüne göre temel neden, yapay zekanın şu anda güçlü bir "hesap makinesi" gibi çalışması, ancak işleri gerçekten yöneten unsurlardan yoksun olmasıdır; örneğin takdire dayalı karar verme yeteneği, sorumluluk anlayışı, güven inşa etme, kurumsal kültürü yönetme ve etik ikilemlerle başa çıkma gibi. İtibar risklerini oluşturan ve nihayetinde gelir artışını ve kâr marjlarını tetikleyen unsurlar bunlardır.
Çelişkili Görünüm ve Yatırım Riskleri
Bu veriler, devasa yatırımların sürdürülebilirliği konusunda endişeleri artırıyor; Gartner, yapay zeka altyapısına yapılan 3,5 trilyon dolardan fazla yatırımın 2030 yılı sonuna kadar değer düşüklüğü (Write-downs) ile karşı karşıya kalabileceğini tahmin etti. Bununla birlikte, Goldman Sachs ekonomisti Jan Hatzius, bu yatırımların nihayetinde verimlilik seviyelerini yükselterek ve ekonomi genelinde kâr sağlayarak meyvelerini vereceğini vurgulayarak daha iyimser bir görüş benimsiyor.