El conocido caso de la empresa emergente de inteligencia artificial Joonko y su fundadora Ilit Raz, que recaudó cerca de 27 millones de dólares basándose en información engañosa y facturas falsificadas, demostró que la exageración de los datos comerciales ya no es una mera táctica de marketing, sino que se ha convertido en procesos penales que amenazan a los fundadores con largas penas de prisión. Con el aumento de las demandas colectivas por valores relacionadas con la inteligencia artificial, los inversores y los reguladores se muestran mucho más estrictos a la hora de examinar las líneas divisorias entre las proyecciones futuras y los hechos actuales.
¿Dónde cruza la promoción habitual los límites del fraude?
No se trata de cuán ambiciosas sean las presentaciones, sino de la presencia de tergiversación deliberada en los hechos y las cifras que afectan directamente a las decisiones de los inversores. Las principales zonas grises que generan confusión entre los fundadores incluyen:
- Cartas de intención y pruebas: El uso de denominaciones como "ingresos recurrentes confirmados" o "contratos corporativos firmados" para cartas de intención no vinculantes o pruebas gratuitas no pagadas.
- Cifras de clientes: El cálculo de los usuarios de pruebas gratuitas o cuentas de demostración informales dentro de la base de clientes activos de pago.
- Tendencias de crecimiento y tasa de retención: La omisión de pérdidas importantes de clientes o la presentación de tarifas de proyectos puntuales como ingresos recurrentes.
- Capacidades de los productos: La promoción de flujos de trabajo humanos respaldados parcialmente como sistemas de inteligencia artificial totalmente autónomos, o la afirmación de poseer tecnologías propias que no están registradas a nombre de la empresa.
Límites de protección en el seguro de directores y administradores (D&O)
Los fundadores suelen recurrir a las pólizas de seguro de directores y administradores (D&O) para defenderse de los litigios con inversores, pero la defensa contra acusaciones de fraude difiere radicalmente de la cobertura por mala conducta intencionada. Tres cláusulas fundamentales merecen especial atención en las pólizas de seguro:
- Cláusula de fraude: La mayoría de las pólizas excluyen las pérdidas derivadas de fraude intencional, conducta delictiva u obtención de beneficios personales ilícitos, sabiendo que las meras acusaciones no activan automáticamente estas excepciones.
- Sentencia firme: Las aseguradoras pueden financiar los costos de defensa durante el desarrollo del caso; sin embargo, la declaración de culpabilidad del fundador o una condena judicial pueden activar las excepciones de cancelación según la redacción de la póliza.
- Cláusula de reembolso: Algunas políticas otorgan a las aseguradoras el derecho a reclamar el reembolso de los costos de defensa adelantados si se determina que la demanda queda excluida definitivamente debido a la prueba de fraude.
Pasos prácticos para evitar la responsabilidad legal
Antes de presentar cualquier propuesta de inversión, los equipos de las empresas emergentes deben adoptar mecanismos precisos para ajustar y documentar los datos con exactitud, garantizando la total transparencia ante los inversores y los reguladores.
- Establecer una guía interna documentada para el equipo de trabajo que explique con precisión cómo se calculan las métricas y distinga estrictamente entre clientes de pago y usuarios de prueba.
- Cooperar continuamente con asesores financieros y legales para vincular las afirmaciones con registros de apoyo reales que incluyan contratos, facturas y informes del estado de los clientes.
- Separar por completo los ingresos recurrentes reales (ARR) del efectivo cobrado o de las obligaciones contractuales no activadas.
- Fechar las cifras periódicamente y actualizar los cambios sustanciales antes de que los inversores confíen en ellas para tomar decisiones.