Das Cloud-Computing-Unternehmen CoreWeave strebt laut seinen Finanzergebnissen für das dritte Quartal eine Neuausrichtung seiner Finanzstrategie zur Finanzierung des KI-Booms an. Das auf die Vermietung von Rechenkapazitäten spezialisierte Unternehmen setzt darauf, von Kunden Vorauszahlungen zu verlangen, Kredite gegen spezifische Verträge abzusichern und auf kurzfristige Geschäfte zu setzen, die es ermöglichen, höhere Preise zu verlangen, um die bestehende Infrastruktur optimal zu nutzen.
CoreWeave verzeichnete einen Umsatz von 3,66 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 168 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dennoch wies das Unternehmen einen Nettoverlust von 709 Millionen US-Dollar und vierteljährliche Zinsaufwendungen in Höhe von 846 Millionen US-Dollar aus. Der CEO des Unternehmens, Michael Intrator, betonte während der Telefonkonferenz zu den Finanzergebnissen, dass das Unternehmen nicht beabsichtige, den Markt für unbesicherte Schuldtitel zu den aktuellen Zinssätzen zur Finanzierung seines Geschäfts zu nutzen.
Finanzierungsstrategie und Abhängigkeit von Verträgen
Der Plan von CoreWeave basiert darauf, Kredite zu erhalten, die durch spezifische Kundenverträge besichert sind, wobei Gelder bei Bedarf abgerufen werden, um die Infrastruktur für die Ausführung seines Auftragsbestands im Wert von 132,5 Milliarden US-Dollar zu finanzieren. Das Unternehmen erwartet zudem in den kommenden drei Monaten Vorauszahlungen und Einlagen von Kunden in Höhe von etwa 9 Milliarden US-Dollar. Davon entfallen mehr als 3 Milliarden US-Dollar auf den Abschluss neuer Verträge für bereits geschaffene Kapazitäten, die keine zusätzlichen Hardware-Investitionen erfordern.
Dieser Schritt erfolgt parallel zum Trend bei Wettbewerbern wie Nebius und IREN, die sich auf hohe Vorauszahlungen von großen Technologieunternehmen stützen, um die Kosten für Rechenkapazitäten zu decken. Dies deutet auf eine Verschiebung im Infrastruktursektor hin, bei der Technologiegiganten zunehmend an der Finanzierung früher Expansionsphasen beteiligt werden.
Wende zu kurzfristigen Verträgen und Preiserhöhungen
Neben der Sicherung der Liquidität nutzt CoreWeave die steigende Nachfrage durch den Abschluss kürzerer Verträge, die es ermöglichen, höhere Preise zu erzielen. Das Unternehmen hat seine Dienstleistungspreise im Juli um etwa 25 % angehoben, gefolgt von weiteren Erhöhungen um 10 % im späteren Verlauf des Quartals, wobei die Preise weiter steigen.
Der CEO wies darauf hin, dass das Unternehmen mehr Kapazitäten für kurzfristige Gelegenheiten bereitstellt, die höhere Preise rechtfertigen. So werden Kapazitäten für mehr als 40 Millionen US-Dollar pro Megawatt und Jahr verkauft, verglichen mit Preisen für neue Infrastruktur in vier- bis fünfjährigen Verträgen, die zwischen 20 und 25 Millionen US-Dollar pro Megawatt liegen.
Was bedeutet dieser Wandel in der Praxis?
Die Strategie der kurzfristigen Verträge bietet CoreWeave eine größere Flexibilität bei der Preisgestaltung und die Möglichkeit, diese häufig anzupassen. Sie birgt jedoch klare geschäftliche Risiken in Bezug auf die Vertragsverlängerung und die Stabilität der Cashflows im Vergleich zu langfristigen Verträgen, die von Kreditgebern bevorzugt werden. Obwohl die Wall Street positiv auf die Ergebnisse reagierte, zeigten sich Anleiheinvestoren äußerst vorsichtig, nachdem die Renditen einiger Unternehmensanleihen Niveaus von über 15 % erreichten. Dies spiegelt die Bedenken hinsichtlich des Volumens der benötigten Schulden wider, um Rechenzentren zu bauen, bevor tatsächliche Erträge aus diesen Investitionen erzielt werden.