Облачная компания CoreWeave стремится пересмотреть свою финансовую стратегию для финансирования бума в сфере искусственного интеллекта, согласно результатам за третий квартал. Компания, специализирующаяся на аренде вычислительных мощностей, полагается на требование предоплаты от клиентов, заимствования под залог конкретных контрактов и переход к краткосрочным сделкам, которые позволяют устанавливать более высокие цены для максимального использования существующей инфраструктуры.
CoreWeave зафиксировала выручку в размере 3,66 млрд долларов, что на 168% больше по сравнению с прошлым годом, однако компания также отразила чистый убыток в размере 709 млн долларов и квартальные процентные расходы в размере 846 млн долларов. Генеральный директор компании Майкл Интратор подтвердил во время звонка по финансовым результатам, что компания не намерена использовать рынок необеспеченного долга при текущих процентных ставках для финансирования своей деятельности.
Стратегия финансирования и опора на контракты
План CoreWeave основан на получении кредитов, обеспеченных конкретными контрактами с клиентами, с возможностью снятия средств по мере необходимости для финансирования инфраструктуры, необходимой для выполнения портфеля заказов на сумму 132,5 млрд долларов. Компания также ожидает около 9 млрд долларов в виде предоплат и депозитов от клиентов в течение следующих трех месяцев, из которых более 3 млрд долларов связаны с подписанием новых контрактов на уже созданные мощности, не требующие дополнительных затрат на оборудование.
Этот шаг происходит параллельно с тенденцией конкурентов, таких как Nebius и IREN, полагаться на крупные авансовые платежи от крупнейших технологических компаний для покрытия расходов на вычислительные мощности, что указывает на сдвиг в секторе инфраструктуры в сторону вовлечения технологических гигантов в покрытие расходов на ранние этапы расширения.
Переход к краткосрочным контрактам и повышение цен
Помимо обеспечения ликвидности, CoreWeave стремится извлечь выгоду из растущего спроса путем заключения более коротких контрактов, которые позволяют ей достигать более высоких цен. Компания повысила цены на свои услуги примерно на 25% в июле, за чем последовали дальнейшие повышения на 10% позднее в течение квартала, при этом рост цен продолжается.
Генеральный директор отметил, что компания выделяет больше мощностей для краткосрочных возможностей, которые оправдывают высокие цены, где мощности продаются более чем за 40 миллионов долларов за мегаватт в год по сравнению с ценами на новую инфраструктуру в четырех- и пятилетних контрактах, которые варьируются от 20 до 25 миллионов долларов за мегаватт.
Что означает этот переход на практике?
Стратегия краткосрочных контрактов дает CoreWeave большую гибкость в ценообразовании услуг и их частом изменении, однако она несет в себе явные коммерческие риски, связанные с продлением контрактов и стабильностью денежных потоков по сравнению с долгосрочными контрактами, которые предпочитают кредиторы. Несмотря на то, что Уолл-стрит положительно отреагировала на результаты, инвесторы в облигации проявили крайнюю осторожность после того, как доходность некоторых облигаций компании достигла уровней, превышающих 15%, что отражает опасения, связанные с объемом долга, необходимого для строительства центров обработки данных до получения фактической прибыли от этих инвестиций.