根据其第三季度财务业绩，云计算公司 CoreWeave 正在寻求重塑其财务战略，以资助人工智能热潮。这家专门从事计算能力租赁的公司正依赖于要求客户预付款、以特定合同为抵押进行借贷，以及转向短期交易，从而使其能够收取更高的价格，以最大限度地利用现有基础设施。
CoreWeave 报告的收入为 36.6 亿美元，同比增长 168%，但同时也录得 7.09 亿美元的净亏损和 8.46 亿美元的季度利息支出。公司首席执行官迈克尔·因特拉托（Michael Intrator）在财报电话会议上强调，公司无意在当前利率水平下利用无担保债务市场来资助其业务。
融资战略与合同依赖
CoreWeave 的计划依赖于获得以特定客户合同为支持的贷款，并根据需要提取资金，以资助执行其价值 1325 亿美元合同储备所需的基础设施。该公司还预计在未来三个月内将从客户处获得约 90 亿美元的预付款和押金，其中超过 30 亿美元与签署已建立容量的新合同有关，这些合同不需要额外的硬件支出。
此举与 Nebius 和 IREN 等竞争对手的趋势相一致，这些公司依靠大型科技公司的巨额预付款来支付计算能力成本，这表明基础设施行业正转向让科技巨头承担早期扩张成本。
转向短期合同与提高价格
除了确保流动性外，CoreWeave 还倾向于通过签订更短期限的合同来利用不断增长的需求，从而实现更高的价格。该公司在 7 月份将其服务价格提高了约 25%，随后在季度后期又进一步上涨了 10%，且价格仍在持续上涨。
首席执行官指出，公司正在为能够证明高价合理的短期机会分配更多容量，这些容量的售价超过每年每兆瓦 4000 万美元，而四年和五年期合同中的新基础设施价格则在每兆瓦 2000 万至 2500 万美元之间。
这一转变在实践中意味着什么？
短期合同战略使 CoreWeave 在定价服务和频繁调整方面具有更大的灵活性，但与贷款机构偏好的长期合同相比，它在合同续签和现金流稳定性方面存在明显的商业风险。尽管华尔街对这些业绩反应积极，但债券投资者表现得非常谨慎，因为该公司部分债券的收益率已超过 15%，这反映了与在实现实际投资回报之前建设数据中心所需债务规模相关的担忧。