L’année 2026 peut sembler très solide pour le marché des introductions en Bourse des entreprises technologiques américaines soutenues par le capital-risque, puisque ces entreprises ont levé près de 90 milliards de dollars grâce à des introductions en Bourse nationales, selon les données de Crunchbase. Ce montant représente le deuxième total annuel le plus élevé jamais enregistré au 16 septembre, alors qu’il reste encore plusieurs mois avant la fin de l’année.
Mais le montant total des financements dissimule une concentration exceptionnelle. SpaceX a capté à elle seule 83 % de la somme, tandis que l’entreprise d’infrastructure d’intelligence artificielle Cerebras Systems en a levé environ 6 %. Les autres entreprises n’ont donc pratiquement reçu qu’une part limitée des fonds, bien que le nombre d’entreprises entrées sur le marché ait été plus élevé.
Beaucoup d’argent pour près de deux entreprises
Outre SpaceX et Cerebras Systems, 21 autres entreprises technologiques soutenues par le capital-risque ont introduit leurs actions au Nasdaq ou à la Bourse de New York, au moyen d’introductions en Bourse traditionnelles ou de fusions avec des sociétés d’acquisition à vocation spécifique, et ce groupe a levé au total moins de 10 milliards de dollars. Les statistiques de Crunchbase incluent les introductions ayant levé 40 millions de dollars ou plus, mais excluent les entreprises de biotechnologie ainsi que les entreprises rachetées par des sociétés de capital-investissement.
Ces chiffres montrent que la solidité du marché ne peut pas être mesurée uniquement par le volume des fonds. Le montant presque record résulte principalement d’un très petit nombre de transactions colossales, tandis que la moyenne des opportunités offertes aux autres entreprises est restée plus modeste. Une éventuelle introduction en Bourse d’Anthropic devrait accroître la concentration du marché, mais la source la décrit comme une possibilité et non comme un événement confirmé.
L’énergie devance les logiciels
Le secteur de l’énergie a été le plus présent parmi les introductions technologiques au cours de l’année, représentant environ un quart des offres de jeunes entreprises. La plus importante a été l’introduction en Bourse de Fervo Energy, spécialisée dans l’énergie géothermique. Des entreprises axées sur l’énergie nucléaire ont également fait leur entrée sur le marché, notamment X-energy et Hadron Energy, qui développent de petits réacteurs nucléaires modulaires, ainsi que Standard Nuclear, active dans le domaine des combustibles nucléaires avancés.
Parmi les introductions remarquées figuraient également l’entreprise d’informatique quantique Quantinuum et la plateforme de location d’équipements EquipmentShare. Dans les secteurs de la défense et de l’espace, l’entreprise de renseignement satellitaire HawkEye 360 et le constructeur de véhicules spatiaux York Space Systems ont fait leur apparition. Dans le secteur des produits de consommation, la plateforme de vélos et de trottinettes électriques Lime est entrée sur le marché, mais avec une valorisation inférieure à son précédent sommet.
Pourquoi les entreprises SaaS ont-elles disparu ?
L’absence la plus manifeste a concerné les logiciels d’entreprise, une catégorie qui avait l’habitude de constituer l’un des piliers des introductions en Bourse d’entreprises soutenues par le capital-risque. L’analyse de Crunchbase relie ce recul à l’impact de l’intelligence artificielle sur le secteur : les investisseurs orientent les capitaux vers une nouvelle génération de plateformes conçues autour de l’intelligence artificielle, notamment des outils juridiques, comptables et d’autres applications de logiciels d’entreprise.
Dans le même temps, les jeunes entreprises SaaS autrefois valorisées à plusieurs milliards de dollars tentent d’intégrer des capacités d’intelligence artificielle à leurs produits. En conséquence, un grand nombre d’entreprises SaaS actuelles ou anciennes valorisées à un milliard de dollars ont choisi de reporter leur introduction en Bourse, estimant que les conditions du marché en 2026 ne sont pas favorables à cette opération.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
Les données révèlent un marché qui ne répartit pas équitablement les opportunités de sortie entre les secteurs et les entreprises. L’énergie, la défense et l’espace ont bénéficié d’une présence notable, tandis que les logiciels d’entreprise ont dû relever un double défi : démontrer leur capacité à suivre le rythme de l’intelligence artificielle et obtenir en même temps une valorisation permettant une introduction en Bourse réussie.
La liste des entreprises ayant déposé des demandes d’introduction en Bourse à venir n’indique pas de changement rapide de cette tendance. Le débat sur les prochaines introductions se concentre sur de grandes entreprises potentielles comme Anthropic et OpenAI, et non sur des introductions en Bourse SaaS à grande échelle. Dès lors, la question ouverte n’est pas de savoir si le marché des introductions en Bourse a levé beaucoup d’argent, mais s’il peut élargir la base des entreprises capables d’accéder au marché au lieu de dépendre d’un petit nombre de transactions géantes.