El año 2026 puede parecer muy sólido para el mercado de ofertas públicas de las empresas tecnológicas estadounidenses respaldadas por capital riesgo, después de que estas compañías recaudaran cerca de 90.000 millones de dólares mediante ofertas nacionales, según datos de Crunchbase. Esta cifra representa el segundo total anual más alto registrado hasta el 16 de septiembre, con varios meses aún por delante antes de que termine el año.
Sin embargo, el total de financiación oculta una concentración excepcional. SpaceX por sí sola acaparó el 83% de la cantidad, mientras que la empresa de infraestructura de inteligencia artificial Cerebras Systems recaudó alrededor del 6%. Por tanto, el resto de las empresas recibió apenas una parte limitada de los fondos, aunque el número de compañías que entraron en el mercado fue mayor.
Mucho dinero para prácticamente dos empresas
Además de SpaceX y Cerebras Systems, otras 21 empresas tecnológicas respaldadas por capital riesgo sacaron sus acciones a cotización en Nasdaq o en la Bolsa de Nueva York mediante ofertas públicas iniciales tradicionales o fusiones con empresas de adquisición con propósito especial, y este grupo recaudó conjuntamente menos de 10.000 millones de dólares. La estadística de Crunchbase incluye las ofertas que recaudaron 40 millones de dólares o más, y excluye las empresas de biotecnología o las compañías adquiridas por firmas de capital privado.
Estas cifras muestran que la fortaleza del mercado no puede medirse únicamente por el volumen de dinero. El total, casi récord, se debe principalmente a un número muy reducido de operaciones enormes, mientras que el promedio de oportunidades disponibles para el resto de las empresas siguió siendo más modesto. Es probable que una posible oferta pública de Anthropic aumente la concentración del mercado, pero la fuente la describe como una posibilidad, no como un acontecimiento confirmado.
La energía avanza por delante del software
El sector energético tuvo la mayor presencia entre las ofertas públicas tecnológicas durante el año, ya que aproximadamente una cuarta parte de las ofertas de empresas emergentes procedió de este sector. La mayor de ellas fue la oferta pública inicial de Fervo Energy, especializada en energía geotérmica. También entraron en el mercado empresas centradas en la energía nuclear, entre ellas X-energy y Hadron Energy, desarrolladoras de pequeños reactores nucleares modulares, y Standard Nuclear, que trabaja en el ámbito del combustible nuclear avanzado.
Entre las ofertas públicas destacadas también estuvieron la empresa de computación cuántica Quantinuum y la plataforma de alquiler de equipos EquipmentShare. En los sectores de defensa y espacio aparecieron la empresa de inteligencia de satélites HawkEye 360 y la desarrolladora de vehículos espaciales York Space Systems. En el sector de productos de consumo, la plataforma de bicicletas y patinetes eléctricos Lime entró en el mercado, aunque con una valoración inferior a su máximo anterior.
¿Por qué estuvieron ausentes las empresas de SaaS?
La ausencia más evidente correspondió al software empresarial, una categoría que solía ser uno de los pilares de las ofertas públicas de empresas respaldadas por capital riesgo. El análisis de Crunchbase relaciona este retroceso con el impacto de la inteligencia artificial en el sector: los inversores están dirigiendo el capital hacia una nueva generación de plataformas diseñadas en torno a la inteligencia artificial, incluidas herramientas jurídicas y contables, además de otras aplicaciones de software empresarial.
Al mismo tiempo, las empresas emergentes de SaaS que antes estaban valoradas en miles de millones de dólares intentan integrar capacidades de inteligencia artificial en sus productos. Como resultado, un gran número de empresas de SaaS actuales o anteriores con valoraciones de 1.000 millones de dólares ha optado por aplazar su oferta pública inicial, al considerar que las condiciones del mercado en 2026 no son favorables para este paso.
¿Qué significa esto para el mercado?
Los datos revelan un mercado que no distribuye por igual las oportunidades de salida entre sectores y empresas. La energía, la defensa y el espacio se beneficiaron de una presencia clara, mientras que el software empresarial afrontó una doble prueba: demostrar su capacidad para mantenerse al día con la inteligencia artificial y obtener al mismo tiempo una valoración que permita una oferta pública exitosa.
La lista de empresas que han presentado solicitudes para futuras ofertas públicas tampoco apunta a un cambio rápido en este patrón. El debate sobre las próximas ofertas se centra en posibles empresas gigantes como Anthropic y OpenAI, no en ofertas públicas iniciales de SaaS a gran escala. Por ello, la cuestión abierta no es si el mercado de ofertas públicas ha recaudado mucho dinero, sino si puede ampliar la base de empresas capaces de acceder al mercado en lugar de depender de un pequeño número de operaciones gigantescas.