2026 год может показаться исключительно сильным для рынка публичных размещений поддержанных венчурным капиталом американских технологических компаний: согласно данным Crunchbase, эти компании привлекли около 90 млрд долларов в рамках внутренних размещений. Это второй по величине годовой показатель за всю историю наблюдений по состоянию на 16 сентября, причём до конца года остаётся ещё несколько месяцев.
Однако общий объём финансирования скрывает исключительную концентрацию. Одна только SpaceX получила 83% этой суммы, тогда как разработчик инфраструктуры искусственного интеллекта Cerebras Systems привлёк около 6%. Таким образом, на остальные компании пришлось лишь небольшая часть средств, хотя число компаний, вышедших на рынок, было больше.
Много денег — почти для двух компаний
Помимо SpaceX и Cerebras Systems, ещё 21 поддержанная венчурным капиталом технологическая компания разместила свои акции на Nasdaq или Нью-Йоркской фондовой бирже посредством традиционных IPO либо сделок с компаниями специального назначения для приобретения, и совокупно эта группа привлекла менее 10 млрд долларов. Статистика Crunchbase включает размещения, в рамках которых было привлечено 40 млн долларов или более, и не включает биотехнологические компании или компании, приобретённые частными инвестиционными фирмами.
Эти цифры показывают, что силу рынка нельзя измерять только объёмом средств. Почти рекордный показатель в основном обусловлен крайне небольшим числом гигантских сделок, тогда как средний объём возможностей, доступных остальным компаниям, оставался более скромным. Потенциальное IPO Anthropic, вероятно, ещё больше усилит концентрацию рынка, однако источник описывает его как возможность, а не как подтверждённое событие.
Энергетика опережает программное обеспечение
Энергетический сектор был наиболее представлен среди технологических размещений в течение года: на него пришлось около четверти предложений стартапов. Крупнейшим из них стало IPO Fervo Energy, специализирующейся на геотермальной энергетике. На рынок также вышли компании, ориентированные на ядерную энергетику, включая X-energy и Hadron Energy, разрабатывающие малые модульные ядерные реакторы, а также Standard Nuclear, работающую в сфере передового ядерного топлива.
Среди заметных размещений были также компания в области квантовых вычислений Quantinuum и платформа аренды оборудования EquipmentShare. В секторах обороны и космоса появились компания, занимающаяся спутниковой разведкой, HawkEye 360, и разработчик космических аппаратов York Space Systems. В секторе потребительских товаров на рынок вышла платформа электрических велосипедов и самокатов Lime, однако с оценкой ниже её предыдущего пикового уровня.
Почему компании SaaS отсутствовали?
Наиболее заметным было отсутствие корпоративного программного обеспечения — категории, которая обычно являлась одной из опор IPO компаний, поддержанных венчурным капиталом. Анализ Crunchbase связывает этот спад с влиянием искусственного интеллекта на сектор: инвесторы направляют капитал в новое поколение платформ, созданных вокруг искусственного интеллекта, включая юридические и бухгалтерские инструменты, а также другие приложения для корпоративного программного обеспечения.
В то же время стартапы SaaS, которые ранее оценивались в миллиарды долларов, пытаются интегрировать возможности искусственного интеллекта в свои продукты. В результате большое число нынешних или бывших SaaS-компаний с оценкой в миллиард долларов и выше решило отложить IPO, посчитав рыночные условия в 2026 году неблагоприятными для такого шага.
Что это означает для рынка?
Данные раскрывают рынок, который не распределяет возможности выхода на биржу равномерно между секторами и компаниями. Энергетика, оборона и космос получили заметное представительство, тогда как корпоративное программное обеспечение столкнулось с двойным испытанием: необходимостью доказать способность идти в ногу с искусственным интеллектом и одновременно добиться оценки, позволяющей успешно провести публичное размещение.
Список компаний, подавших заявки на будущие IPO, не указывает на быстрые изменения этой тенденции. Обсуждение предстоящих размещений сосредоточено на потенциально гигантских компаниях, таких как Anthropic и OpenAI, а не на масштабных IPO SaaS-компаний. Поэтому открытым остаётся вопрос не о том, привлёк ли рынок IPO много денег, а о том, способен ли он расширить круг компаний, имеющих доступ к рынку, вместо зависимости от небольшого числа гигантских сделок.