NVIDIAは、Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKRと提携し、時間をかけて外部資本5000億ドル超を動員し、AIインフラの構築を支援するために設計された独立した融資プラットフォームを設立すると発表した。同社はこの取り組みについて、チップの購入やデータセンターの構築をプロジェクトごとに行う段階から、収益を生み出せる生産インフラとして「AIファクトリー」に融資する段階への移行だと説明している。
NVIDIAによると、AIは研究段階から生産段階へ移行しており、コンピューティングは収益に直接結び付くリソースとなった。融資プラットフォームの対象は、AI分野の適格企業、研究所、企業、専門クラウド事業者で、広範なコンピューティング能力を必要とする一方、急速な拡大に必要な規模やコストでの資金を常に確保できるとは限らない組織である。
チップを超えるプラットフォーム
NVIDIAは「AIファクトリー」を、アクセラレーテッドコンピューティング、ネットワーク、システムソフトウェア、AIフレームワーク、さらに世界規模の開発者エコシステムを含む統合プラットフォームと定義している。同社によれば、NVIDIA DSXファクトリーは、言語、視覚、音声、生物学、フィジカルAI、ロボティクスなど、幅広いモデル、モダリティ、アルゴリズムを実行できる。
同社は、1つのファクトリーで複数の顧客やワークロードに対応でき、世界中の主要クラウドプロバイダー、システムメーカー、企業で利用されているアーキテクチャに基づくため、ニーズが変化した際には別の顧客、クラウド、運用事業者向けに再配備できる柔軟性があると考えている。また、CUDAのアップデートにより、導入済みインフラの性能と効率が向上し、時間の経過とともに総所有コストが低下すると説明している。
NVIDIAは、Ampereアーキテクチャを採用して2020年に投入したA100プロセッサを例に挙げている。同社によれば、A100は6年後もモデルのトレーニング、ファインチューニング、推論、高性能コンピューティングで商用利用されており、顧客は複数年にわたってその能力を導入する契約を結んでいるため、経済的な耐用年数が約10年に延びる可能性がある。
価格指標と投資家の役割
同社によると、H100を1年間借りる価格は、2025年10月のGPU稼働時間1時間当たり約1.70ドルから、2026年3月には約2.35ドルへ上昇した。また、サービスプロバイダー全体におけるオンデマンドの中央値は、2025年10月のGPU時間当たり約2ドルから、2026年6月には2.70ドルへ上昇した。一方、公開されたクラウド上のB200価格は、GPU時間当たり約5.30ドルから7.05ドルの範囲となっている。
NVIDIAは、5000億ドルという金額は、プラットフォームが時間をかけて動員するよう設計された外部資本の総額を示すものであり、同社の収益でも、単一のファンドでも、特定の顧客に対するコミットメントでもないと説明している。金融機関は、顧客、需要、稼働率、キャッシュフロー、残存価値などを含む各機会を独立して評価する。一方、NVIDIAはAIファクトリーのプラットフォームを提供し、投資家は長期融資に関する専門知識を提供する。
限定的な残存価値支援
循環的な融資が存在する可能性についての疑問に対し、NVIDIAは、この取り組みが独立した長期の機関投資家資本に基づいており、融資判断は実際の顧客経済性に基づくと説明している。同社は場合によって、融資機会の25％を上限とする残存価値支援の仕組みを提供することがあるが、各案件は個別に評価される。NVIDIAはこの支援を、限定的で残存価値に結び付いたものであり、独立した評価を補完するものであって代替するものではないと位置付けている。
同社は、これらの投資のリターンを、ソフトウェア開発、創薬、製品設計、顧客サービス、業務自動化、新たなサービスの構築におけるAIの利用と結び付けている。同社の見方では、コンピューティングの増加がAIの性能を向上させ、それによって利用と収益が増加し、さらなるコンピューティング需要を支えることになる。