Появляется всё больше признаков того, что Commonwealth Fusion Systems (CFS), стартап с крупнейшим объёмом финансирования в сфере энергии ядерного синтеза, может выйти на биржу в течение ближайших двух-трёх лет. За последние семь лет компания привлекла от инвесторов 4 миллиарда долларов, включая 1 миллиард долларов, о привлечении которого она объявила сейчас. Операционные достижения и назначение нового финансового руководителя усиливают спекуляции относительно возможных сроков размещения.
Назначение Lorence Kim финансовым директором на этой неделе стало наиболее заметным из этих событий. Ранее Kim занимал ту же должность в Moderna, биотехнологической компании, специализирующейся на методах лечения с использованием матричной РНК. Он присоединился к компании в 2014 году и позднее помог ей выйти на фондовый рынок в декабре 2018 года. Он оставался в компании ещё полтора года, после чего вернулся к инвестициям в биотехнологический сектор.
Kim заявил, что видит в CFS «что-то очень знакомое», и написал в публикации на LinkedIn, что ядерный синтез сегодня напоминает технологии матричной РНК десятилетней давности: научно это реальная технология, но её коммерческая состоятельность ещё не доказана, а до практического применения она ближе, чем принято считать.
Назначение финансового руководителя не обязательно означает начало подготовки к размещению
Опыт Kim в биотехнологиях на первый взгляд кажется необычным выбором, однако это не первый подобный случай в секторе синтеза. Eric Lander, который помогал руководить проектом «Геном человека», участвовал в создании Pacific Fusion и сейчас занимает в компании должность генерального директора.
Christine Dunn, руководитель внешних коммуникаций CFS, заявила, что Kim обладает уникальным опытом вывода на рынок нового продукта с чёткой миссией. Этот опыт находится на пересечении фундаментальных наук и научных прорывов, геополитической необходимости, а также быстрого и масштабного внедрения. Однако она добавила, что его приход не обязательно означает начало подготовки компании к выходу на биржу.
Moderna потребовалось четыре с половиной года, чтобы выйти на биржу после присоединения Kim. Тем не менее, согласно анализу TechCrunch, CFS может действовать быстрее с учётом её текущего прогресса и прихода нового финансового директора, несмотря на отрицание компанией прямой связи между назначением и планами размещения.
Почему этот путь может оказаться короче, чем в случае Moderna?
Ядерный синтез отличается от разработки медицинских препаратов по одному ключевому регуляторному аспекту. Препараты, которые разрабатывает Moderna, не выходят на рынок до получения одобрения Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США, что требует длительных и дорогостоящих данных клинических испытаний, поскольку жизнь людей подвергается непосредственной опасности.
Что касается реакторов синтеза, то при прекращении реакций они гаснут, а не подвергаются катастрофическому расплавлению ядерного топлива, поэтому считаются более безопасными, чем реакторы ядерного деления. Исходя из этого, федеральные регулирующие органы разработали специальные правила для сектора синтеза, отличающиеся от норм, применяемых к сектору деления. Согласно анализу, это даёт CFS больший контроль над своими сроками.
Прогресс Sparc и начало строительства Arc
CFS продолжает добиваться прогресса в работе над Sparc, своим экспериментальным реактором. Ранее компания рассчитывала запустить установку к 2025 году, но теперь нацелена на запуск позднее в этом году. Хотя крупные и первые в своём роде проекты могут сталкиваться с задержками, согласно материалу, CFS удалось удержать эти задержки в умеренных пределах.
Компания надеется, что к следующему году Sparc достигнет научной безубыточности, то есть момента, когда реакции синтеза будут производить больше энергии, чем требуется для их запуска. До сих пор такого результата достиг лишь один эксперимент, поэтому его достижение CFS может помочь убедить инвесторов в том, что компания постоянно продвигается к коммерциализации.
Помимо Sparc, CFS начала работу над станцией Arc для производства энергии в коммерческих масштабах. Компания выбрала место для станции в округе Честерфилд, штат Вирджиния, и начала получать необходимые разрешения. Она рассчитывает запустить Arc в начале 2030-х годов.
Окно интереса инвесторов
Даже если CFS выйдет на биржу в ближайшие годы, ей всё равно предстоят годы значительных расходов. С этой точки зрения назначение Kim может оказаться своевременным, поскольку он руководил Moderna в первые годы её существования в качестве публичной компании, когда она несла убытки, прежде чем пандемия принесла ей исключительную и непредвиденную прибыль.
Анализ связывает этот опыт с нынешним бумом центров обработки данных для искусственного интеллекта, который, в свою очередь, может стать исключительным событием, увеличивающим спрос на электроэнергию. Поэтому CFS может захотеть действовать до того, как аппетит инвесторов ослабнет. Однако эта гипотеза не означает, что компания объявила дату размещения: это по-прежнему оценка, основанная на последних событиях и источниках, с которыми TechCrunch беседовал в последние месяцы.
Сам сектор синтеза также движется в сторону публичных рынков. Ранее в этом месяце General Fusion вышла на фондовый рынок через сделку с компанией специального назначения по приобретению, тогда как TAE Technologies сделает это посредством слияния с Trump Media and Technology Group.
CFS пользуется интересом технологических компаний к энергетике: она уже продала Google половину объёма производства своей первой электростанции. Однако окна для выхода на биржу не остаются открытыми навсегда, и это может побудить компанию воспользоваться текущими условиями, если она сочтёт, что интерес инвесторов и спрос на электроэнергию создают подходящий момент.