Cognition, стартап-разработчик помощника для программирования Devin, объявила о привлечении 2 миллиардов долларов в рамках раунда финансирования, который повысил оценку компании до 48 миллиардов долларов. Раунд возглавили Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst и Avenir — всего через четыре месяца после предыдущего раунда, в ходе которого компания была оценена в 26 миллиардов долларов.
Этот скачок происходит в период, когда всё больше компаний конкурируют за рынок помощников для программирования на основе искусственного интеллекта — одного из наиболее заметных применений технологии для компаний и разработчиков. Cognition заявила, что её годовая выручка в пересчёте на текущий темп роста увеличилась с 492 миллионов долларов на момент объявления о предыдущем раунде в мае до 900 миллионов долларов в настоящее время.
Однако компания не объяснила, как был рассчитан этот показатель. Термин «годовая выручка в пересчёте на текущий темп роста» обычно означает умножение выручки за один месяц на 12, что делает его показателем текущего темпа, а не обязательно фактически полученной выручки за полный год.
Что оценка говорит о рынке?
Раунд свидетельствует о том, что инвесторы не рассматривают рынок ИИ-программирования как рынок, на котором одна компания завладеет большей частью стоимости. Высокая оценка Cognition, несмотря на то что её заявленная выручка ниже, чем у конкурента Cursor, отражает сохраняющиеся ставки на способность нескольких платформ занять значительные доли рынка.
В апреле Cursor обсуждала привлечение финансирования при оценке в 50 миллиардов долларов, прежде чем в том же месяце согласилась на продажу SpaceX за 60 миллиардов долларов. В то время её годовая выручка в пересчёте на текущий темп роста уже превышала 2 миллиарда долларов. Согласно опубликованным данным, Cognition получает более высокую оценку по отношению к своей выручке, чем та, к которой стремилась Cursor до сделки.
Вычислительные затраты остаются главным испытанием
Высокая оценка не гарантирует, что рост приведёт к прибыльности. Согласно сообщениям предыдущих публикаций со ссылкой на инвесторов, Cursor частично пошла на сделку с SpaceX из-за острых ограничений вычислительных мощностей. Пока неясно, столкнётся ли Cognition с той же проблемой.
Cognition арендует у Nvidia кластер серверов стоимостью до сотен миллионов долларов в год, что может увеличить общий объём её денежных расходов до 800 миллионов долларов в этом году, сообщает The Information. Компания также работает над обучением собственной модели с использованием открытых альтернатив — шагом, который может постепенно сократить её зависимость от дорогостоящих моделей OpenAI и Anthropic и приблизить её к точке безубыточности, согласно источнику.
Что меняется на практике?
Сделка показывает, что конкуренция среди помощников для программирования связана не только с качеством продукта, но и со способностью финансировать инфраструктуру и запускать модели в широком масштабе. The Information ожидает, что к концу 2026 года годовая выручка Cognition в пересчёте на текущий темп роста достигнет от 4 до 5 миллиардов долларов, тогда как Cursor, согласно предыдущему отчёту TechCrunch, должна была превысить 6 миллиардов долларов к концу года.
Раунд приобретает дополнительное значение, поскольку Andreessen Horowitz, один из главных спонсоров Cursor и бенефициаров её продажи SpaceX, вновь возглавил финансирование её конкурента. В число корпоративных клиентов Cognition входят Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs и Citi. Тем не менее способ расчёта выручки, фактический объём вычислительных расходов и способность компании сократить зависимость от внешних моделей остаются открытыми вопросами, которые определят, отражает ли оценка устойчивый рост или дорогостоящую гонку за масштабированием.