Lambda, поставщик облачных вычислений, специализирующийся на инфраструктуре для искусственного интеллекта и поддерживаемый Nvidia, стремится привлечь до 4 миллиардов долларов в новом раунде финансирования под руководством Coatue Management и Blackstone. Оценка компании до инвестиций в рамках раунда составляет около 14,5 миллиарда долларов, и этот раунд может стать для неё последним частным финансированием перед первичным публичным размещением, которое она планирует провести в 2027 году, сообщает The Wall Street Journal.
Финансирование привлекается в момент, когда компании «гипермасштабируемого облака», или neoclouds, пытаются обеспечить капитал, необходимый для строительства центров обработки данных и оснащения их графическими процессорами, на фоне сохраняющегося дефицита вычислительных мощностей, требуемых для обучения и работы моделей искусственного интеллекта.
Обязательство Anthropic объясняет большую часть роста спроса
Изученное газетой письмо инвесторам показало, что объём невыполненных заказов Lambda вырос с 15 миллиардов долларов в июне до 50 миллиардов долларов в сентябре. Однако этот рост не обязательно отражает расширение клиентской базы за счёт большого числа заказчиков: по-видимому, 35 миллиардов долларов из этой суммы связаны с обязательством Anthropic, которая подписала соглашение с Lambda в конце августа.
Такая структура указывает на то, что растущая с момента раунда финансирования 2025 года оценка Lambda в значительной степени зависит от способности Anthropic выполнять свои финансовые обязательства. В то же время контракт даёт компании сильный показатель наличия реального спроса со стороны ведущей лаборатории искусственного интеллекта, что объясняет сохраняющийся интерес инвесторов к поставщикам специализированных вычислительных мощностей.
Капитал — главная проблема
Основная проблема Lambda, по-видимому, заключается не в нехватке спроса, а в стоимости его преобразования в операционные мощности. Строительство центров обработки данных в значительной степени зависит от долгового финансирования, и на прошлой неделе компания дополнительно привлекла 1 миллиард долларов в рамках такого финансирования. Поскольку кредиторы всё более тщательно выбирают финансируемые ими организации и условия финансирования, привлечение акционерного капитала сейчас обеспечивает Lambda дополнительным капиталом до того, как компания столкнётся с более строгим контролем на публичных рынках.
Что это означает для рынка облачных услуг для искусственного интеллекта?
Если Lambda проведёт первичное публичное размещение, она присоединится к другим поддерживаемым Nvidia компаниям neocloud, таким как CoreWeave и Nebius, которые зависят от динамики своих акций при финансировании расширения центров обработки данных. Согласно сообщениям, компания планировала провести размещение в 2026 году, но отложила его на фоне неопределённости на рынке. Британская компания Nscale также подала заявку на первичное публичное размещение в прошлом месяце, и ожидается, что вскоре её акции начнут торговаться.
Главный вывод заключается в том, что крупные клиентские контракты могут помочь специализированным поставщикам облачных вычислений привлечь финансирование, но также способны усилить концентрацию рисков вокруг ограниченного числа клиентов. До любого публичного размещения открытыми остаются вопросы о способности Lambda превратить заявленные обязательства в выручку и денежные потоки, а затем финансировать инфраструктуру по приемлемой стоимости. Lambda, Coatue и Blackstone не сразу ответили на запросы о комментариях.