Nvidia tarafından desteklenen, yapay zekâ altyapısında uzmanlaşmış bulut bilişim sağlayıcısı Lambda, Coatue Management ve Blackstone liderliğinde yeni bir finansman turunda 4 milyar dolara kadar fon toplamaya çalışıyor. The Wall Street Journal'ın aktardığına göre tur, şirketin yatırım öncesi değerini yaklaşık 14,5 milyar dolar olarak belirliyor ve şirketin 2027'de gerçekleştirmeyi planladığı ilk halka arzdan önceki son özel turu olabilir.
Finansman, «hiper ölçekli bulut» şirketlerinin veya neoclouds şirketlerinin, yapay zekâ modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gereken bilgi işlem kapasitesindeki kıtlık devam ederken veri merkezleri kurmak ve bunları grafik işlem birimleriyle donatmak için gerekli sermayeyi güvence altına almaya çalıştığı bir dönemde geliyor.
Anthropic'in taahhüdü talep artışının çoğunu açıklıyor
Gazetenin incelediği bir yatırımcı mektubu, Lambda'nın birikmiş siparişlerinin değerinin hazirandaki 15 milyar dolardan eylülde 50 milyar dolara yükseldiğini gösterdi. Ancak bu artış, çok sayıda müşteri arasında yayılmış bir genişlemeyi zorunlu olarak yansıtmıyor; zira bu tutarın 35 milyar dolarının, ağustos sonunda Lambda ile anlaşma imzalayan Anthropic'in bir taahhüdüyle bağlantılı olduğu görülüyor.
Bu yapı, Lambda'nın 2025'teki finansman turundan bu yana yükselen değerlemesinin önemli ölçüde Anthropic'in mali yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine dayandığına işaret ediyor. Buna karşılık sözleşme, şirkete büyük bir yapay zekâ laboratuvarından gerçek talep olduğuna dair güçlü bir gösterge sağlıyor; bu da yatırımcıların uzmanlaşmış bilgi işlem kapasitesi sağlayıcılarına yönelik ilgisinin sürmesini açıklıyor.
Sermaye en büyük zorluk
Lambda'nın karşı karşıya olduğu temel sorun talep eksikliği değil, bu talebi operasyonel kapasiteye dönüştürmenin maliyeti gibi görünüyor. Veri merkezlerinin inşası büyük ölçüde borç finansmanına dayanıyor ve şirket geçen hafta bu türden 1 milyar dolar ek kaynak topladı. Borç verenler finanse edecekleri kuruluşları ve finansman koşullarını seçerken daha temkinli davranırken, şimdi hisse senedi yoluyla fon toplamak Lambda'ya halka açık piyasalarda daha sıkı bir incelemeye tabi olmadan önce ek sermaye sağlıyor.
Bu, yapay zekâya özel bulut pazarı için ne anlama geliyor?
Lambda halka arzı gerçekleştirirse, veri merkezi genişlemelerini finanse etmek için hisse performanslarına dayanan, Nvidia tarafından desteklenen CoreWeave ve Nebius gibi diğer neocloud şirketlerine katılacak. Raporlara göre şirket halka arzı 2026'da gerçekleştirmeyi planlamış, ancak piyasalardaki belirsizlik nedeniyle ertelemişti. Birleşik Krallık merkezli Nscale de geçen ay ilk halka arz başvurusunda bulundu ve hisselerinin kısa süre içinde işlem görmeye başlaması bekleniyor.
Buradaki en önemli çıkarım, büyük müşteri sözleşmelerinin uzmanlaşmış bulut bilişim şirketlerinin finansman çekmesine yardımcı olabileceği, ancak risklerin sınırlı sayıdaki müşteri etrafında yoğunlaşmasını da artırabileceğidir. Lambda'nın açıklanan taahhütleri gelirlere ve nakit akışlarına dönüştürme, ardından altyapıyı kabul edilebilir bir maliyetle finanse etme kapasitesi, herhangi bir halka arz öncesinde yanıtlanmamış sorular arasında kalıyor. Lambda, Coatue veya Blackstone yorum talebine hemen yanıt vermedi.