Nvidiaの支援を受けるAIインフラ専門のクラウドコンピューティングプロバイダーLambdaは、Coatue ManagementとBlackstoneが主導する新たな資金調達ラウンドで、最大40億ドルの調達を目指している。このラウンドでは、投資前の企業評価額が約145億ドルとなる見込みで、The Wall Street Journalが伝えたところによると、2027年に実施を予定している新規株式公開（IPO）前の最後の未公開ラウンドとなる可能性がある。
今回の資金調達は、「ハイパースケーラー」またはneocloudsと呼ばれる企業が、AIモデルの訓練と稼働に必要なコンピューティング能力が依然として不足する中、データセンターを建設し、GPUを配備するために必要な資本の確保を試みている時期に行われる。
Anthropicのコミットメントが需要の伸びの大部分を説明
同紙が確認した投資家向け書簡によると、Lambdaの受注残高は6月の150億ドルから9月には500億ドルに増加した。しかし、この増加は必ずしも多数の顧客に分散した拡大を反映しているわけではない。そのうち350億ドルは、8月下旬にLambdaと契約を締結したAnthropicによるコミットメントに関連しているとみられる。
この構成は、2025年の資金調達ラウンド以降に上昇しているLambdaの評価額が、Anthropicが財務上のコミットメントを履行できるかどうかに大きく依存していることを示している。一方で、この契約は、主要なAI研究所から実際の需要が存在することを示す強力な指標を同社に与える。そのことが、専門コンピューティング能力のプロバイダーに対する投資家の関心が続いている理由を説明している。
資本が最大の課題
Lambdaが直面している主な問題は需要不足ではなく、それを稼働能力に転換するコストにあるようだ。データセンターの建設は大部分が負債による資金調達に依存しており、同社は先週、この種の資金を追加で10億ドル調達した。融資機関が融資先と融資条件の選定を厳格化する中、今回の株式による資金調達は、Lambdaが公開市場でより厳しい審査を受ける前に追加資本を確保することにつながる。
AI向け専用クラウド市場にとって何を意味するのか？
Lambdaが株式公開に進めば、CoreWeaveやNebiusなど、Nvidiaの支援を受け、データセンター拡張の資金調達を株価のパフォーマンスに依存する他のneocloud企業に加わることになる。同社は報道によると、2026年中の株式公開を計画していたが、市場の不確実性を受けて延期した。また、英国企業Nscaleは先月、新規株式公開を申請しており、近く株式の取引が始まる見込みだ。
ここで最も重要な点は、大口顧客との契約が専門クラウドコンピューティング企業による資金調達を助ける可能性がある一方、限られた数の顧客へのリスク集中を高める可能性もあることだ。Lambdaが公表されたコミットメントを収益とキャッシュフローに転換し、その後、許容可能なコストでインフラに資金を供給できるかどうかは、株式公開を前に残された未解決の問題だ。Lambda、Coatue、Blackstoneはコメント要請に直ちには応じなかった。