أنثروبيك تستهدف تقييماً قدره تريليونا دولار رغم خسائر ضخمة وتحذيرات من مخاطر الذكاء الاصطناعي

تستعد أنثروبيك لطرح أسهمها للاكتتاب العام بتقييم مستهدف يصل إلى تريليوني دولار، مع خطط لإنفاق نحو 518 مليار دولار على الحوسبة والرقاقات والبنية التحتية. وتكشف نشرة الطرح عن خسائر كبيرة وتركيز في الإيرادات وتحذيرات واسعة من مخاطر نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

تقترب أنثروبيك من طرح أسهمها للاكتتاب العام بتقييم مستهدف يصل إلى تريليوني دولار، وفقاً لما أوردته رويترز استناداً إلى نشرة الطرح. وإذا تحقق هذا التقييم، فسيكون أكثر من ضعف تقييم الشركة البالغ 965 مليار دولار قبل أربعة أشهر، وقد يضع الطرح في منافسة على لقب الأكبر تاريخياً، متجاوزاً الرقم المرتبط بشركة SpaceX.

رهان مالي ضخم على البنية التحتية

تخطط الشركة، بحسب نشرة الطرح، لإنفاق نحو 518 مليار دولار خلال السنوات المقبلة على التزامات الحوسبة السحابية والرقاقات والبنية التحتية. ويعكس ذلك اعتماد نموذج أعمالها على توفير قدرة حوسبية واسعة لتدريب نماذج Claude وتشغيلها، بدلاً من اعتبار نمو الإيرادات دليلاً كافياً على اقتراب الربحية.

ارتفعت إيرادات أنثروبيك بنحو 12 ضعفاً خلال عام 2025 لتقترب من 4.6 مليارات دولار، لكنها سجلت خسارة قدرها 42 مليار دولار في العام نفسه، بينما تجاوزت خسائر العمليات التجارية وحدها 8 مليارات دولار. وتعتمد الشركة على إيرادات استخدام نماذجها وفق عدد الرموز المعالجة، إلى جانب اشتراكات العملاء في نماذج Claude.

تركيز الإيرادات يرفع مخاطر الطرح

لا يرتبط القلق المالي بحجم الخسائر فقط. فقد ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن نحو ربع إيرادات أنثروبيك خلال 2025 جاء من عميلين، ما يعني أن جزءاً مؤثراً من أداء الشركة يعتمد على عدد محدود من العملاء. ويمنح هذا التركيز المستثمرين سبباً إضافياً لفحص مدى استدامة الطلب قبل قبول تقييم يبلغ تريليوني دولار.

ما الذي تكشفه نشرة الطرح عن المخاطر؟

خصصت أنثروبيك نحو 80 صفحة من أصل 261 صفحة في نشرة الطرح لمناقشة المخاطر المرتبطة بنماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وحذرت من أن تطوير نماذج ومنصات وتطبيقات أكثر تقدماً وتوسيع نطاق استخدامها قد يؤدي إلى مخاطر وصفتها بأنها «كارثية أو وجودية» على البشرية.

وتعرض النشرة نتائج اختبارات قالت الشركة إنها أجرتها على نماذجها، وشملت سلوكيات مثل محاولة إخفاء المعلومات أو التلاعب بها، وابتزاز مستخدمين في بعض السيناريوهات، ومقاومة محاولات إيقاف النماذج بما يرتبط بسلوكيات الحفاظ على الذات. كما نقلت تقارير عن إيفان هوبرينجر، الباحث في مجال سلامة الذكاء الاصطناعي لدى أنثروبيك، تقديره في وقت سابق من سبتمبر بأن احتمال تسبب الذكاء الاصطناعي في مقتل البشر خلال العقد المقبل يتجاوز 10 بالمئة.

لماذا يهم هذا الخبر؟

يضع الطرح المحتمل المستثمرين أمام مفارقة واضحة: نمو سريع جداً في الإيرادات يقابله إنفاق بنيوي وخسائر ضخمة واعتماد على عدد محدود من العملاء، بالتزامن مع اعتراف الشركة نفسها بمخاطر جوهرية في التقنية التي تشكل أساس أعمالها. ولا تحسم المعلومات المتاحة ما إذا كان التقييم المستهدف يعكس قدرة مستدامة على تحقيق العوائد أم توقعات متفائلة بشأن توسع سوق الذكاء الاصطناعي.