Helios Investment Partnersは、Raya Foodsの株式100％取得を目指す提案に同社の名前が関連付けられたことに加え、エジプトテレコムのデータセンター事業子会社を買収する以前の提案によって、エジプトで再び注目を集めている。しかし、同社のエジプト市場における存在感は、これらの提案から始まるものではない。Heliosは2015年以降に及ぶ投資実績を持ち、金融テクノロジー、デジタル決済、農業、農業用種子を対象としてきた。
最近の動きが重要なのは、エジプト企業に参入し、投資を成長させた後、一部または完全な売却を実施した過去の経験を経ているためだ。一方、Raya Holdingが一部の基本条件を満たしていないとしてRaya Foodsの取引を進めることを拒否したこと、またエジプトテレコムの資産の一つに関連する別の提案も拒否されたことにより、Heliosの戦略の新たな段階の詳細は市場にとって依然として不透明なままとなっている。
Fawryが最も重要な出発点だった
Heliosは2015年11月、Egyptian-American Enterprise FundおよびMENA Long-Term Value Fundを含む投資連合を通じてエジプト市場に参入した。この連合はFawryの過半数株式を約7億7,300万エジプトポンド、当時の為替レートで約1億ドルで取得した。
Fawryは2019年に株式の一部をエジプト証券取引所に上場し、公開価格に基づく同社の時価総額は約2億7,500万ドルに達した。上場では、既存株主がFawryの資本金の36％を売却し、機関投資家の応募倍率は15倍を超え、個人投資家の応募倍率は約30倍に達した。
現在公開されているHeliosの投資実績によると、同社はFawryから部分的に撤退した後、2024年7月に投資から完全に撤退した。Heliosのウェブサイトで公開された調査によれば、Fawryの代理店ネットワークは投資時の約5万店から、2020年10月までに16万5,000店超へ増加した。また、サービス数は約180から850超へ増え、Heliosの投資以降、売上高は約4倍に増加したという。
決済から農業へ拡大
Heliosの存在感はFawryに限られない。2022年、Helios Digital Venturesは、デジタルおよび従来型のチャネルを通じた電子決済受け入れソリューションを専門とするPaymobに投資した。Heliosのデータによると、Paymobは30万社超にサービスを提供し、中東・北アフリカの複数市場で数百万件の取引を可能にしている。
2019年6月、Heliosはハイブリッド農業用種子の開発・生産を手がけるMisr Hytechの過半数株式を取得した。同社の製品には、白トウモロコシ、黄トウモロコシ、ソルガムの種子に加え、野菜作物とスイートコーンが含まれる。Heliosは同社を中東・アフリカ地域で最大級の独立系種子企業の一つと位置付けている。
Heliosの資料は、2019年までに公表されたエジプトでの投資として、金融テクノロジーおよび決済分野のFawry、携帯電話会社を通じたダイレクトビリングサービス分野のTPAY、農業用種子分野のMisr Hytechという3件を挙げている。その後、テクノロジー投資に特化した部門を通じて、2022年にPaymobへの投資が加わった。
このポートフォリオは何を示しているのか？
公表された各段階からは、Heliosのエジプト戦略が一つのセクターに集中していなかったことが分かる。同社は、拡大可能なデジタル金融サービス、広範な普及を持つ決済企業、種子生産に関わる農業投資を組み合わせてきた。また、グループの実績にはデジタルインフラとテクノロジーへのより広範な関心も表れている。Heliosは2023年にモロッコのMaroc Data Centreへ投資したほか、アフリカのデジタル金融企業やプラットフォームにも投資している。
2004年に設立されたHelios Investment Partnersは、30億ドル超を調達し、35カ国超で35件超の投資を実施したと説明している。これは、同社のエジプトでの動きを、単独の取引や短期的な市場参入ではなく、より広範なアフリカでの活動の一部として位置付けるものだ。
なぜこのニュースが重要なのか？
エジプトのテクノロジー企業やデジタルサービス企業にとって、Heliosの実績は、投資家の関心が既存資産を保有することだけでなく、その規模を拡大した上で売却によって収益を実現する可能性にも結び付いていることを示している。Fawryの経験はこの道筋を示す最も明確な例であり、Paymobは決済インフラと金融包摂への継続的な重点を反映している。
一方、最近の買収提案は、金融テクノロジーに加えて、データセンターと食品産業もHeliosがエジプトで注視する可能性のあるセクターとして浮上させている。しかし、入手可能な事実は、これらの分野での最終的な方向性や成立した取引をまだ裏付けていない。Raya Foodsに関連する提案は一部の基本条件を満たさず、エジプトテレコムの資産に関連する以前の提案も進展しなかった。
したがって、現時点で最も重要な指標は提案の件数ではなく、Heliosが関心を公表条件に基づく成立済みの投資へと転換できるかどうかだ。新たな取引の詳細が明らかになるまで、過去の実績から裏付けられる結論は、同社が長期的な視点を持つアフリカの機関投資家であり、成長可能なセクターに注力し、価値創出と売却の実行のバランスを取っているということだ。