Bending Spoons, итальянская компания, специализирующаяся на приобретении программных компаний, объявила о соглашении купить платформу для корпоративного сотрудничества Miro за 1,36 млрд долларов наличными, или 1,79 млрд долларов с учётом стоимости капитала. Сделка представляет собой резкое снижение по сравнению с оценкой Miro в 17,5 млрд долларов в конце 2021 года — примерно на 92%, согласно приведённым в отчёте данным.
Сделка не обязательно означает приобретение испытывающей трудности компании. Bending Spoons заявила, что Miro получает около 600 млн долларов регулярной годовой выручки, 90% которой приходится на компании и организации, а также располагает примерно 435 млн долларов чистых денежных средств и приносит прибыль. Однако её текущие темпы роста уже не сопоставимы с исключительными темпами, зафиксированными на пике удалённой работы.
Платформа, процветавшая благодаря удалённой работе
Miro была основана в 2011 году под названием RealtimeBoard как инструмент для цифровых интерактивных досок. Платформа получила значительный импульс во время пандемии COVID-19, когда компаниям потребовалась возможность имитировать взаимодействие у физической доски после перехода сотрудников на удалённую работу. За два года число её пользователей выросло с 5 млн примерно до 30 млн к 2022 году, а база платных клиентов увеличилась на 550%.
Miro расширила продукт за счёт интеграции более чем с 250 приложениями и создания партнёрств с Atlassian, Cisco, Microsoft и Zoom. Сейчас платформа позиционирует себя как «пространство для инноваций с использованием искусственного интеллекта», предлагая помощников и инструменты для рабочих процессов и прототипирования, а также коннекторы, извлекающие контекст из таких сервисов, как GitHub, Jira и Slack.
Компания заявляет, что сегодня у неё более 100 млн пользователей, включая более 4 млн платных пользователей. Эти цифры указывают на то, что снижение рыночной стоимости не означает исчезновения спроса на продукт, а отражает изменение подхода к оценке программных компаний и их роста.
Что сделка говорит о рынке SaaS?
Отчёт связывает значительное снижение оценки Miro с сокращением мультипликаторов компаний, работающих по модели «программное обеспечение как услуга», после бума 2021 года. С завершением импульса удалённой работы компании начали сокращать расходы и отказываться от приложений и регулярных лицензий, а также отдавать предпочтение интегрированным пакетам программного обеспечения вместо покупки отдельных инструментов. На этом рынке Miro сталкивается с хорошо финансируемыми конкурентами, такими как Canva, Figma и Microsoft.
Это сопровождалось сокращением штата: Miro уволила 119 сотрудников в феврале 2023 года, а, согласно сообщениям, в октябре 2024 года была упразднена ещё 275 должностей. Источник не утверждает, что эти сокращения стали причиной сделки, но они демонстрируют давление, с которым компания столкнулась после периода стремительного расширения.
Повторяющаяся модель приобретений
Сделка является частью стратегии Bending Spoons по покупке известных программных компаний по цене, значительно уступающей их предыдущим оценкам. Это напоминает приобретение Airtable за 1,28 млрд долларов в предыдущем месяце после того, как оценка компании превысила 11 млрд долларов во время бума 2021 года.
Главный вывод заключается в том, что стоимость сместилась от ожиданий будущего роста к регулярной выручке, прибыльности и способности эффективно работать. Тем не менее соглашение оставляет открытым вопрос: почему совет директоров и инвесторы Miro согласились на продажу по такой цене, несмотря на наличие у компании денежных средств и прибыльность, и насколько снизились шансы публичного размещения SaaS-компаний или осуществления аналогичных выходов? Источник не даёт однозначного ответа на этот вопрос.