Bending Spoons, la empresa italiana especializada en adquirir compañías de software, anunció un acuerdo para comprar la plataforma de colaboración empresarial Miro por 1.360 millones de dólares en efectivo, o 1.790 millones de dólares según el valor del capital. La operación representa un fuerte descenso respecto a la valoración de Miro, de 17.500 millones de dólares a finales de 2021, es decir, una caída de aproximadamente el 92 % según las cifras recogidas en el informe.
La operación no parece necesariamente una adquisición de una empresa en dificultades. Bending Spoons afirmó que Miro genera unos 600 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, de los cuales el 90 % procede de empresas y organizaciones; además, cuenta con unos 435 millones de dólares en efectivo neto y genera beneficios. Sin embargo, su crecimiento actual ya no iguala el ritmo excepcional registrado durante el auge del trabajo remoto.
Una plataforma que prosperó con el trabajo remoto
Miro se fundó en 2011 con el nombre de RealtimeBoard como una herramienta de pizarras digitales. La plataforma cobró un gran impulso durante la pandemia de COVID-19, cuando las empresas necesitaban simular la colaboración en torno a una pizarra física mientras los empleados pasaban a trabajar a distancia. En dos años, el número de usuarios aumentó de 5 millones a unos 30 millones en 2022, mientras que la base de clientes de pago creció un 550 %.
Miro amplió el alcance del producto mediante su integración con más de 250 aplicaciones y la creación de alianzas con Atlassian, Cisco, Microsoft y Zoom. Actualmente, la plataforma se presenta como un «espacio de innovación con inteligencia artificial», con asistentes y herramientas para flujos de trabajo y creación de prototipos, además de conectores que extraen contexto de servicios como GitHub, Jira y Slack.
La empresa afirma que actualmente cuenta con más de 100 millones de usuarios, incluidos más de 4 millones de usuarios de pago. Estas cifras indican que el descenso del valor de mercado no significa que haya desaparecido la demanda del producto, sino que refleja un cambio en la forma de valorar las empresas de software y su crecimiento.
¿Qué revela la operación sobre el mercado SaaS?
El informe vincula la gran caída de la valoración de Miro con la contracción de los múltiplos de las empresas de software como servicio tras el auge de 2021. Con el fin del impulso del trabajo remoto, las empresas empezaron a reducir el gasto y a deshacerse de aplicaciones y licencias recurrentes, además de preferir paquetes de software integrados a la compra de herramientas independientes. En este mercado, Miro se enfrenta a competidores con una sólida financiación, como Canva, Figma y Microsoft.
Esto coincidió con recortes de personal: Miro despidió a 119 empleados en febrero de 2023, y los informes señalaron la eliminación de otros 275 puestos en octubre de 2024. La fuente no demuestra que estos recortes sean la causa de la operación, pero ilustran las presiones a las que se enfrentó la empresa después de la etapa de rápida expansión.
Un modelo de adquisiciones recurrentes
La operación se enmarca en la estrategia de Bending Spoons de comprar empresas de software conocidas a precios muy inferiores a sus valoraciones anteriores. Esto se parece a su adquisición de Airtable por 1.280 millones de dólares el mes anterior, después de que la valoración de la empresa superara los 11.000 millones de dólares durante el auge de 2021.
La lectura más importante aquí es que el valor pasó de las expectativas de crecimiento futuro a los ingresos recurrentes, la rentabilidad y la capacidad de operar eficazmente. No obstante, el acuerdo deja abierta una pregunta: ¿por qué el consejo de administración y los inversores de Miro aceptaron vender a este precio pese a que la empresa cuenta con liquidez y rentabilidad, y hasta qué punto han disminuido las oportunidades de que las empresas SaaS salgan a bolsa o logren operaciones de salida similares? La fuente no ofrece una respuesta concluyente a esta decisión.