Oura hat offiziell das Verfahren für den Börsengang in den USA eingeleitet, nachdem das Unternehmen ein S-1-Formular bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereicht hat. Das Unternehmen beabsichtigt, seine Aktien unter dem Tickersymbol OURA am Nasdaq Global Select Market zu notieren. Die Zahl der angebotenen Aktien und die erwartete Preisspanne wurden jedoch noch nicht bekannt gegeben; auch ein endgültiger Termin für den Börsengang wurde nicht festgelegt.
Das Unternehmen hatte im vergangenen Mai vertraulich einen Antrag auf Börsenzulassung eingereicht. Den mit dem Verfahren verbundenen Informationen zufolge strebt Oura an, bis zu 3 Milliarden US-Dollar einzunehmen und eine Bewertung von 16 Milliarden US-Dollar zu erreichen. Bei einer Finanzierungsrunde im Oktober 2025 hatte das Unternehmen eine Bewertung von rund 11 Milliarden US-Dollar erreicht. Damit wird der Börsengang zu einem wichtigen Test für die Fähigkeit des Kapitalmarkts, Unternehmen aus dem Bereich der tragbaren Geräte aufzunehmen, die auf einer Kombination aus Geräteverkäufen und wiederkehrenden Einnahmen beruhen.
Wachstum über den Ringverkauf hinaus
Die Börsenunterlagen zeigen, dass der Umsatz von Oura in den neun Monaten bis zum 30. Juni auf 1,21 Milliarden US-Dollar stieg, verglichen mit 697,6 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dies entspricht einem jährlichen Wachstum von 74 %. Gleichzeitig stieg der Nettogewinn von 1,6 Millionen US-Dollar auf 60,8 Millionen US-Dollar.
Der Verkauf von Smart Rings blieb die größte Umsatzquelle: Das Unternehmen verkaufte 3,1 Millionen Ringe und erzielte damit 974 Millionen US-Dollar. Die Umsätze aus Mitgliedschaften stiegen dagegen um 121 % auf 240,5 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge des Mitgliedschaftsgeschäfts lag bei 89 %, während sich die Zahl der zahlenden Nutzer nahezu verdoppelte und rund 5 Millionen erreichte. Die durchschnittliche 12-monatige Abonnementbindungsrate lag bei etwa 85 %.
Was ist am Oura-Modell relevant?
Oura wurde 2013 in Finnland gegründet und bietet mit seinen Ringen Messungen zu Schlaf, Herzfrequenz, Stress, Aktivität und Stoffwechselgesundheit. Nach Angaben des Unternehmens umfasst die aufgebaute Datenbank rund 42 Milliarden Stunden physiologischer Daten, die auf mehr als 50 Gesundheits- und Fitnessindikatoren verteilt sind. Oura nutzt diese Daten zur Entwicklung von Modellen für künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen, die personalisierte Gesundheitsbewertungen liefern.
In der Praxis beschränkt sich die Wette des Unternehmens beim Börsengang nicht auf den Verkauf eines tragbaren Geräts. Die Zahlen zeigen, dass Abonnements zu einem bedeutenden Teil des Geschäfts geworden sind, mit einer hohen Gewinnmarge und einer angegebenen Nutzerbindung. Dies gibt Anlegern einen zusätzlichen Anhaltspunkt für die Bewertung des Unternehmens, macht seine Entwicklung jedoch weiterhin davon abhängig, dass es Abonnenten halten kann und das Vertrauen der Nutzer in die von ihm bereitgestellten Gesundheitsmessungen bestehen bleibt.
Ungelöste rechtliche Risiken
Die Börsenunterlagen enthalten auch Angaben zu rechtlichen Risiken. Gegen Oura liegt eine Forderung zur Einleitung einer Sammelklage vor, die auf der Behauptung beruht, das Unternehmen habe den Nutzern die Genauigkeit der Ringe bei der Messung von Schlafphasen irreführend dargestellt. Oura erklärt, sich über die rechtlichen Kanäle verteidigen zu wollen. Die Quelle nennt jedoch weder den Ausgang des Verfahrens noch dessen mögliche Auswirkungen auf den Börsengang.
Goldman Sachs übernimmt die Rolle des federführenden Konsortialführers des Börsengangs. Morgan Stanley, J.P. Morgan, Allen & Company und Jefferies beteiligen sich als gemeinsame Bookrunner an dem Verfahren. Bis zur Bekanntgabe der Aktienzahl, des Ausgabepreises und des Zeitplans bleiben der Wert des Angebots und seine endgültige Bewertung ungewisse Schätzungen.