Oura a officiellement entamé les démarches en vue de l’introduction de ses actions en bourse aux États-Unis, après avoir déposé un formulaire S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (SEC). L’entreprise prévoit de coter ses actions sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole OURA, mais n’a pas encore révélé le nombre d’actions qu’elle proposera ni la fourchette de prix attendue, et n’a pas non plus fixé de date définitive pour la souscription.
L’entreprise avait déposé en mai dernier une demande confidentielle d’introduction en bourse. Les informations liées à l’opération indiquent qu’Oura vise à lever jusqu’à 3 milliards de dollars et à atteindre une valorisation de 16 milliards de dollars. L’entreprise avait atteint une valorisation d’environ 11 milliards de dollars lors d’un tour de financement organisé en octobre 2025, ce qui fait de cette introduction un test important de la capacité des marchés financiers à accueillir des entreprises de dispositifs portables reposant sur un mélange de ventes de matériel et de revenus récurrents.
Une croissance qui dépasse les ventes de bagues
Les documents de l’introduction en bourse montrent que les revenus d’Oura au cours des neuf mois clos le 30 juin ont atteint 1,21 milliard de dollars, contre 697,6 millions de dollars sur la même période de l’année précédente, soit une hausse annuelle de 74 %. Le bénéfice net est également passé de 1,6 million de dollars à 60,8 millions de dollars au cours de la même période.
La vente de bagues intelligentes est restée la principale source de revenus : l’entreprise a vendu 3,1 millions de bagues, générant 974 millions de dollars. En revanche, les revenus des abonnements ont augmenté de 121 %, pour atteindre 240,5 millions de dollars. La marge brute de l’activité des abonnements s’est élevée à 89 %, tandis que le nombre d’utilisateurs payants a presque doublé pour atteindre environ 5 millions. Le taux moyen de maintien de l’abonnement sur 12 mois s’est établi à environ 85 %.
Pourquoi le modèle d’Oura est-il important ?
Oura a été fondée en Finlande en 2013 et ses bagues fournissent des mesures liées au sommeil, à la fréquence cardiaque, au stress, à l’activité et à la santé métabolique. L’entreprise affirme que la base de données qu’elle a constituée comprend environ 42 milliards d’heures de données physiologiques, réparties sur plus de 50 indicateurs de santé et de forme physique. Oura utilise ces données pour développer des modèles d’intelligence artificielle et d’apprentissage automatique fournissant des évaluations de santé personnalisées.
En pratique, le pari de l’entreprise dans le cadre de son introduction en bourse ne se limite pas à la vente d’un dispositif portable ; les chiffres indiquent que les abonnements sont devenus une composante importante de l’activité, avec une marge bénéficiaire élevée et une fidélité déclarée des utilisateurs. Cela fournit aux investisseurs un indicateur supplémentaire pour évaluer l’entreprise, mais laisse ses performances liées à sa capacité à conserver ses abonnés et au maintien de la confiance des utilisateurs dans les mesures de santé qu’elle fournit.
Des risques juridiques non résolus
Les documents de l’introduction en bourse comprennent également une divulgation concernant des risques juridiques. Une demande visant à engager une action collective contre Oura existe en raison d’allégations selon lesquelles l’entreprise aurait présenté de manière trompeuse aux utilisateurs le niveau de précision des bagues dans la mesure des phases du sommeil. Oura affirme qu’elle se défendra par les voies légales, tandis que la source ne précise ni l’issue de l’affaire ni son incidence potentielle sur l’introduction en bourse.
Goldman Sachs joue le rôle de chef de file de l’opération, tandis que Morgan Stanley, J.P. Morgan, Allen & Company et Jefferies y participent en tant que teneurs de livre associés. Jusqu’à l’annonce du nombre d’actions, du prix d’introduction et du calendrier, la valeur de l’opération et sa valorisation finale restent des estimations non définitives.