Oura, fabricante del anillo inteligente, se encamina hacia una oferta pública inicial que podría alcanzar un valor de 2.200 millones de dólares, pero la mayor parte de los ingresos de la operación irá a accionistas actuales en lugar de entrar en las arcas de la empresa. Según el último documento de la oferta, Oura y sus accionistas ofrecerán 50 millones de acciones a un precio de entre 40 y 44 dólares por acción.
Al precio medio de 42 dólares, los accionistas vendedores recaudarían aproximadamente 1.530 millones de dólares antes de comisiones y gastos, frente a unos 567 millones de dólares para la empresa. Los accionistas actuales ofrecen 36,5 millones de acciones, es decir, aproximadamente dos tercios de las acciones ofertadas.
Forerunner vende toda su participación
Forerunner Ventures, el segundo mayor accionista de Oura, tiene previsto vender íntegramente su participación del 9,3%, equivalente a unos 28,7 millones de acciones. Al precio medio propuesto, el valor de la operación por esta participación podría ascender a unos 1.200 millones de dólares antes de las comisiones de suscripción y los impuestos, lo que representa cerca del 80% de las acciones vendidas por los accionistas actuales.
Forerunner invirtió por primera vez en Oura durante una ronda Series B de 28 millones de dólares en 2020. En la práctica, la oferta permitirá a uno de los primeros inversores realizar una importante salida, en lugar de ser una ronda de financiación expansiva tradicional.
Financiación limitada para fines corporativos
Oura espera obtener unos ingresos netos de 532,6 millones de dólares al precio medio, pero planea utilizar aproximadamente 526,4 millones de dólares para pagar obligaciones fiscales acumuladas relacionadas con las concesiones de acciones a empleados que se devengarán cuando se ejecute la oferta. Por tanto, a la empresa solo le quedarían unos 6,2 millones de dólares para usos generales, según el documento.
Esta estructura permite a la empresa abordar las obligaciones fiscales sin recurrir a deuda ni utilizar su saldo de efectivo, que ascendía a unos 372 millones de dólares a finales de junio. Sin embargo, al mismo tiempo limita la cantidad de capital nuevo disponible para financiar productos o la expansión después de la cotización.
¿Qué les importa a los inversores?
La operación se produce en un momento en que Oura crece rápidamente, con un peso cada vez mayor de las suscripciones en su modelo de negocio. Los ingresos por membresías superaron el doble hasta alcanzar 240,5 millones de dólares durante el periodo mencionado y representaron aproximadamente el 20% de las ventas, con un margen bruto del 89%. En cambio, las ventas de dispositivos siguieron siendo la principal fuente de ingresos, con 974 millones de dólares.
La empresa espera terminar el ejercicio fiscal que finaliza el 30 de septiembre con unos 5,7 millones de miembros de pago, casi el doble de la cifra registrada un año antes. Si el precio de cotización se situara en el límite superior de 44 dólares, la capitalización bursátil podría alcanzar los 14.100 millones de dólares.
Oura había sido valorada en unos 11.000 millones de dólares en octubre de 2025, después de una ronda de financiación de 900 millones de dólares liderada por Fidelity, mientras que el total recaudado por la empresa hasta ahora asciende a unos 2.060 millones de dólares, según PitchBook. Las cifras finales de la oferta, incluido el precio, el volumen de acciones y los ingresos efectivos de cada parte, siguen sujetas a las condiciones del mercado y a la ejecución final de la oferta pública inicial.