Oura, le fabricant de bagues intelligentes, se dirige vers une introduction en Bourse dont la valeur pourrait atteindre 2,2 milliards de dollars, mais la majeure partie du produit de l’opération reviendra à des actionnaires actuels plutôt que d’entrer dans les caisses de l’entreprise. Selon le dernier document relatif à l’introduction, Oura et ses actionnaires proposeront 50 millions d’actions à un prix compris entre 40 et 44 dollars par action.
Au prix médian de 42 dollars, les actionnaires vendeurs lèveront environ 1,53 milliard de dollars avant les commissions et les dépenses, contre environ 567 millions de dollars pour l’entreprise. Les actionnaires actuels proposent 36,5 millions d’actions, soit près des deux tiers des actions offertes.
Forerunner vend la totalité de sa participation
Forerunner Ventures, deuxième plus grand actionnaire d’Oura, prévoit de vendre l’intégralité de sa participation de 9,3 %, soit environ 28,7 millions d’actions. Au prix médian proposé, la valeur de cette participation pourrait atteindre environ 1,20 milliard de dollars avant les commissions de souscription et les impôts, ce qui représente près de 80 % des actions vendues par les actionnaires actuels.
Forerunner avait investi pour la première fois dans Oura lors d’un tour de financement de série B de 28 millions de dollars en 2020. L’introduction en Bourse signifie donc concrètement qu’un investisseur précoce bénéficiera d’une importante occasion de sortie, plutôt que de voir l’opération constituer un tour de financement traditionnel destiné à l’expansion.
Un financement limité pour les besoins de l’entreprise
Oura s’attend à dégager un produit net de 532,6 millions de dollars au prix médian, mais prévoit d’utiliser environ 526,4 millions de dollars pour régler des obligations fiscales accumulées liées aux attributions d’actions aux employés qui deviendront exigibles lors de l’introduction. Il ne restera donc à l’entreprise qu’environ 6,2 millions de dollars pour ses besoins généraux, selon le document.
Cette structure permet à l’entreprise de traiter ses obligations fiscales sans recourir à la dette ni utiliser ses liquidités, qui s’élevaient à environ 372 millions de dollars à la fin du mois de juin. Elle limite toutefois dans le même temps le montant de capitaux nouveaux disponibles pour financer les produits ou l’expansion après la cotation.
Quels éléments intéressent les investisseurs ?
L’opération intervient alors qu’Oura connaît une croissance rapide, avec un poids croissant des abonnements dans son modèle économique. Les revenus des abonnements ont plus que doublé pour atteindre 240,5 millions de dollars au cours de la période mentionnée, représentant environ 20 % des ventes, avec une marge brute de 89 %. En revanche, les ventes d’appareils sont restées la principale source de revenus, à 974 millions de dollars.
L’entreprise prévoit de clôturer l’exercice fiscal se terminant le 30 septembre avec environ 5,7 millions de membres payants, soit près du double du nombre enregistré un an auparavant. Si le prix d’introduction atteint la limite supérieure de 44 dollars, la capitalisation boursière pourrait atteindre 14,1 milliards de dollars.
Oura avait été valorisée à environ 11 milliards de dollars en octobre 2025 après un tour de financement de 900 millions de dollars mené par Fidelity, tandis que le total des fonds levés par l’entreprise à ce jour s’élève à environ 2,06 milliards de dollars, selon PitchBook. Les chiffres définitifs de l’introduction, notamment le prix, le volume d’actions et le produit effectivement perçu par chaque partie, restent soumis aux conditions du marché et à la réalisation finale de l’opération.