Akıllı yüzük üreticisi Oura, değeri 2,2 milyar dolara ulaşabilecek bir halka arz gerçekleştirmeye hazırlanıyor; ancak işlem gelirlerinin büyük bölümü şirket hazinesine girmek yerine mevcut hissedarlara gidecek. Halka arza ilişkin en son dosyaya göre Oura ve hissedarları, hisse başına 40 ila 44 dolar fiyat aralığında 50 milyon hisse sunacak.
42 dolarlık orta fiyat üzerinden satış yapan hissedarlar, ücret ve masraflar öncesinde yaklaşık 1,53 milyar dolar, şirket ise yaklaşık 567 milyon dolar toplayacak. Mevcut hissedarlar, sunulan hisselerin yaklaşık üçte ikisine denk gelen 36,5 milyon hisseyi satışa çıkarıyor.
Forerunner tüm hissesini satıyor
Oura'nın ikinci büyük hissedarı Forerunner Ventures, yüzde 9,3'lük hissesinin tamamını, yani yaklaşık 28,7 milyon hisseyi satmayı planlıyor. Önerilen orta fiyat üzerinden bu hissenin işlem değeri, halka arz ücretleri ve vergiler öncesinde yaklaşık 1,20 milyar dolara ulaşabilir; bu da mevcut hissedarların sattığı hisselerin yaklaşık yüzde 80'ini oluşturuyor.
Forerunner, Oura'ya ilk yatırımını 2020'deki 28 milyon dolarlık Series B turunda yapmıştı. Bu durum, halka arzın geleneksel bir genişleme finansmanı turu olmaktan ziyade erken dönem yatırımcılardan birine büyük bir çıkış fırsatı sunduğu anlamına geliyor.
Şirket amaçları için sınırlı finansman
Oura, orta fiyat üzerinden 532,6 milyon dolar net gelir elde etmeyi bekliyor; ancak şirket, bunun yaklaşık 526,4 milyon dolarını halka arzın gerçekleşmesiyle hak edilecek çalışan hisse hibeleriyle bağlantılı birikmiş vergi yükümlülüklerini ödemek için kullanmayı planlıyor. Böylece dosyaya göre şirketin genel amaçlarla kullanabileceği yalnızca yaklaşık 6,2 milyon dolar kalacak.
Bu yapı, şirketin borçlanmaya veya haziran sonu itibarıyla yaklaşık 372 milyon dolar olan nakit bakiyesini kullanmaya başvurmadan vergi yükümlülüklerini karşılamasına olanak tanıyor. Ancak aynı zamanda, kotasyon sonrasında ürünleri veya genişlemeyi finanse etmek için kullanılabilecek yeni sermaye miktarını sınırlıyor.
Yatırımcılar için ne önem taşıyor?
İşlem, aboneliklerin iş modelindeki ağırlığının artmasıyla Oura'nın hızla büyüdüğü bir dönemde gerçekleşiyor. Üyelik gelirleri, söz konusu dönemde iki katından fazla artarak 240,5 milyon dolara ulaştı ve satışların yaklaşık yüzde 20'sini oluşturdu; brüt marj ise yüzde 89 oldu. Buna karşılık cihaz satışları, 974 milyon dolarla gelirlerin en büyük kaynağı olmayı sürdürdü.
Şirket, 30 Eylül'de sona eren mali yılı yaklaşık 5,7 milyon ücretli üyeyle tamamlamayı bekliyor; bu sayı bir yıl önce kaydedilen rakamın yaklaşık iki katı. Kotasyon fiyatı 44 dolarlık üst sınıra ulaşırsa piyasa değeri 14,1 milyar dolara çıkabilir.
Oura, Fidelity'nin liderlik ettiği 900 milyon dolarlık finansman turunun ardından Ekim 2025'te yaklaşık 11 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. PitchBook'a göre şirketin şimdiye kadar topladığı toplam miktar yaklaşık 2,06 milyar dolar oldu. Fiyat, hisse sayısı ve her bir tarafın fiili getirisi de dahil olmak üzere halka arzın nihai rakamları, piyasa koşullarına ve arzın nihai olarak gerçekleştirilmesine bağlı olmaya devam ediyor.