Компания Oura, производитель умного кольца, готовится к первичному публичному размещению, стоимость которого может достичь 2,2 млрд долларов, однако большая часть выручки от сделки достанется нынешним акционерам, а не поступит в казну компании. Согласно последней заявке на размещение, Oura и ее акционеры предложат 50 млн акций по цене от 40 до 44 долларов за акцию.
При средней цене в 42 доллара продающие акционеры привлекут около 1,53 млрд долларов до вычета комиссий и расходов, тогда как компании достанется около 567 млн долларов. Нынешние акционеры предложат 36,5 млн акций, то есть почти две трети размещаемых акций.
Forerunner продает всю свою долю
Forerunner Ventures, второй по величине акционер Oura, намерена полностью продать свою долю в размере 9,3%, то есть около 28,7 млн акций. При средней предложенной цене стоимость этой доли может составить около 1,20 млрд долларов до вычета комиссий за размещение и налогов; на нее приходится примерно 80% акций, продаваемых нынешними акционерами.
Forerunner впервые инвестировала в Oura в рамках раунда Series B объемом 28 млн долларов в 2020 году. Таким образом, размещение фактически предоставит одному из ранних инвесторов значительную возможность для выхода, вместо того чтобы быть традиционным раундом финансирования для расширения.
Ограниченное финансирование для нужд компании
Oura рассчитывает получить чистую выручку в размере 532,6 млн долларов при средней цене, однако планирует направить около 526,4 млн долларов на погашение накопившихся налоговых обязательств, связанных с предоставлением акций сотрудникам, которые наступят при проведении размещения. Таким образом, согласно заявке, у компании останется лишь около 6,2 млн долларов для общих целей.
Такая структура позволит компании урегулировать налоговые обязательства без привлечения долга или использования денежных средств, объем которых на конец июня составлял около 372 млн долларов. В то же время она ограничивает объем нового капитала, доступного для финансирования продуктов или расширения после листинга.
Что важно для инвесторов?
Сделка проходит в период быстрого роста Oura, при этом подписки занимают все более значительное место в ее бизнес-модели. Выручка от членства более чем удвоилась, достигнув 240,5 млн долларов за указанный период, и составила около 20% продаж при валовой марже 89%. В то же время продажи устройств оставались крупнейшим источником выручки и составили 974 млн долларов.
Компания ожидает завершить финансовый год, заканчивающийся 30 сентября, примерно с 5,7 млн платных участников, что почти вдвое превышает показатель годом ранее. Если цена размещения составит верхнюю границу в 44 доллара, рыночная капитализация может достичь 14,1 млрд долларов.
В октябре 2025 года оценка Oura составляла около 11 млрд долларов после раунда финансирования объемом 900 млн долларов под руководством Fidelity, а общий объем привлеченных компанией средств на данный момент достиг около 2,06 млрд долларов, согласно PitchBook. Окончательные параметры размещения, включая цену, количество акций и фактическую выручку каждой стороны, по-прежнему будут зависеть от рыночных условий и итогового проведения IPO.