La start-up de traitement des paiements Bolt cherche à lever jusqu’à 27 millions de dollars auprès de ses investisseurs actuels dans le cadre d’un financement relais, afin de donner à l’entreprise davantage de temps avant la clôture d’un tour complet de série E2. Ryan Breslow, fondateur et actuel directeur général, investira 5 millions de dollars de ses fonds personnels dans ce tour.
Breslow a indiqué à TechCrunch que le financement serait levé au moyen d’une obligation convertible, ce qui signifie qu’elle sera convertie en actions lors de la réalisation d’un futur tour de financement, avec une décote pour les investisseurs participants. Le financement comprend également une clause connue sous le nom de pay-to-play, qui impose aux investisseurs ne participant pas au tour de perdre une part importante de leurs participations dans la société.
Un financement à court terme pour une société qui a perdu l’essentiel de sa valeur
La valorisation de Bolt a atteint environ 11 milliards de dollars au début de 2022, avant de chuter de 97 %, à 300 millions de dollars. La société ne révèle pas le montant des liquidités qu’il lui reste, tandis que Breslow affirme qu’elle est proche de la rentabilité et qu’elle renoue avec la croissance après plusieurs années de contraction de ses revenus.
La société a déclaré que le financement l’aiderait à tirer parti de « récentes avancées opérationnelles » et à régler des obligations antérieures, en préparation de la clôture du tour de série E2. Breslow n’a toutefois pas précisé la nature de ces obligations. Les tours relais sont généralement utilisés pour donner aux entreprises une période de six à 12 mois afin d’atteindre une étape ultérieure de financement ou d’exploitation, que la société obtienne de bons résultats ou qu’elle ait besoin de se restructurer et d’améliorer sa situation de trésorerie.
Breslow s’attend à ce qu’environ 100 investisseurs de Bolt apportent au moins 15 millions de dollars, sans que tous participent nécessairement. Un investisseur providentiel, qui a demandé à rester anonyme, a également confirmé son intention de participer. Breslow affirme que le conseil d’administration de la société et la majorité des détenteurs d’actions privilégiées ont approuvé le tour.
Un contexte financier et juridique complexe
Le nouveau tour intervient après une tentative infructueuse en 2024 de lever 450 millions de dollars sur la base d’une valorisation de 14 milliards de dollars. Cette opération s’est effondrée après que des investisseurs actuels, dont BlackRock et Hedosophia, ont intenté une action en justice pour l’empêcher, à la suite de la révélation qu’un investisseur présenté comme un soutien majeur avait nié sa participation, tandis qu’un autre investisseur avait proposé des « crédits marketing » d’une valeur de 250 millions de dollars au lieu de liquidités. L’action en justice a ensuite été volontairement retirée par toutes les parties.
Breslow a repris le poste de directeur général en mars 2025, trois ans après son départ, et avait alors déclaré avoir entamé des discussions préliminaires pour un nouveau tour. Il a fallu plus d’un an pour parvenir à l’annonce du financement actuel.
Qu’est-ce qui change concrètement ?
Bolt lie ses perspectives de redressement à une « superapplication » lancée l’année dernière, qui regroupe les services financiers, les paiements entre particuliers, les cryptomonnaies et les cartes de crédit au sein d’une expérience de paiement en un clic. La société a également réduit ses effectifs de 900 personnes en 2021 à environ 60 aujourd’hui. Breslow attribue la capacité de cette équipe plus réduite à accomplir davantage de tâches et à une vitesse supérieure à l’utilisation de l’intelligence artificielle, des chiffres qui représentent son estimation personnelle et non des données indépendantes publiées.
Ce tour montre que le principal défi de Bolt n’est plus simplement de lancer un nouveau produit de paiement, mais de prouver sa capacité à retrouver la croissance et la rentabilité avec une base de ressources humaines plus réduite et une valorisation très inférieure à son sommet. La clause pay-to-play permet de lever des capitaux auprès des investisseurs actuels, mais elle accroît le coût de la non-participation et rend le succès du tour dépendant du degré de confiance des soutiens dans le plan de Breslow. À ce jour, le montant final du financement, le niveau des liquidités restantes et la date de clôture de la série E2 ne sont toujours pas annoncés.