印度数字教育公司Unacademy已完成被其竞争对手upGrad收购的交易，交易估值为195.5亿卢比，即约2.06亿美元；这一交易较Unacademy在2021年创下的34.4亿美元最高估值低约94%。
这项交易完全通过换股完成，Unacademy股东将获得upGrad的股份，而天使投资者则在交易完成时以现金获得应付款项。双方最初于3月宣布这项交易，约六个月后，Unacademy联合创始人兼首席执行官Gaurav Munjal在平台X发布帖子，宣布交易完成。
在拥有现金和收入的情况下仍以低估值交易
Munjal表示，公司账上约有90亿卢比，即9480万美元，并实现了约40亿卢比，即4213万美元的年收入。他补充说，公司大部分业务已经盈利或接近盈利，并且有选择继续作为一家独立公司运营。
然而，领导团队认为，要达到足够的规模以实现增长或进行首次公开募股，就需要拓展更多教育领域。据两名知情人士透露，upGrad在面授教育领域拥有更大影响力，为这一扩张提供了潜在路径。消息人士并未将此次交易归因于某一个直接的财务原因，而Munjal表示没有人强迫公司出售，这反映出该决定是在评估增长路径后作出的战略判断。
哪些业务将转移至upGrad？
此次交易涵盖整个Unacademy集团，包括PrepLadder和Graphy，以及语言学习应用Airlearn。Unacademy将保留其品牌，而Munjal将继续担任现职，负责数字业务和Airlearn。根据一名知情人士的说法，目前没有裁员计划；该集团约有1,000名员工。
成立两年的Airlearn已在150多个国家和地区拥有1,000万用户。预计Munjal和upGrad联合创始人兼董事长Ronnie Screwvala将在约六个月内决定，该应用是继续作为集团内部业务运营，还是寻求外部融资。Airlearn在去年年底曾收到投资邀约，但随着收购谈判推进，融资计划被暂停。
为什么这则消息重要？
这项交易实际上揭示了印度数字教育公司在封锁热潮结束后的调整幅度。封锁热潮曾在2020年和2021年将在线课程需求推至创纪录水平。Unacademy在那段时期大举投入，以与包括Byju’s在内的公司竞争；随着线下课堂恢复、需求下降，公司随后不得不削减成本、裁员并重组部分业务。
接近盈利或拥有现金，并不意味着高估值能够持续；这项交易将公司价值与其实现更大规模的能力挂钩，而不是与此前的融资峰值挂钩。Unacademy通过13轮融资筹集了约8.8亿美元，因此以2.06亿美元的价格完成交易，清楚体现了公司筹集的资本与市场在退出时认可的价值之间的差距。
Airlearn的未来仍是最重要的开放性问题之一，尤其是将其保留为内部业务还是寻求外部融资，目前尚未作出决定。此外，Unacademy保留品牌和管理层且没有裁员计划，并不能单独证明整合一定成功；upGrad仍需扩大业务规模，同时保持帮助Unacademy接近盈利的成本纪律。