Oura, der Hersteller von Smart Rings, hat die Verfahren für einen Börsengang eingeleitet, der bis zu 2,2 Milliarden US-Dollar einbringen könnte, nachdem das Unternehmen einen Antrag auf die Notierung seiner Aktien an der Nasdaq unter dem Tickersymbol OURA eingereicht hat. Das Unternehmen legte eine Preisspanne von 40 bis 44 US-Dollar je Aktie fest und bietet insgesamt 50 Millionen Aktien an.
Dieser Börsengang unterscheidet sich von Listings, die in erster Linie der Finanzierung des Unternehmens dienen, da 36,5 Millionen der insgesamt angebotenen Aktien von bestehenden Aktionären stammen werden, während Oura 13,5 Millionen neue Aktien ausgibt. Damit machen die Verkäufe der Aktionäre 73 % des Basisangebots aus. Bei einer Preisfestsetzung am oberen Ende würden vor Abzug der Kosten rund 1,61 Milliarden US-Dollar an die verkaufenden Aktionäre fließen, während Oura rund 594 Millionen US-Dollar erhalten würde.
Begrenzte Finanzierung für allgemeine Zwecke
Oura erwartet auf Grundlage eines Aktienpreises von 42 US-Dollar einen Nettoerlös von etwa 532,6 Millionen US-Dollar nach Kosten. Rund 526,4 Millionen US-Dollar davon sind jedoch für die Begleichung von Steuerverpflichtungen und Zahlungen im Zusammenhang mit den infolge des Börsengangs fällig werdenden Mitarbeiteraktien vorgesehen, sodass nur etwa 6,2 Millionen US-Dollar für den allgemeinen Bedarf des Unternehmens verbleiben.
Zu den wichtigsten verkaufenden Aktionären gehören mit Forerunner Ventures verbundene Fonds, die rund 28,7 Millionen Aktien halten, was 9,3 % des Unternehmens entspricht, und planen, ihren gesamten Anteil zu verkaufen. Bei einem Durchschnittspreis von 42 US-Dollar könnte der Wert dieser Transaktion vor Kosten und Steuern rund 1,2 Milliarden US-Dollar erreichen.
Hohe Bewertung und Wachstum bei den Abonnements
Wenn der Preis bei 44 US-Dollar festgelegt wird, könnte die Marktkapitalisierung von Oura nach dem Börsengang etwa 14,1 Milliarden US-Dollar erreichen und auf vollständig verwässerter Basis, unter Einbeziehung der in Aktien wandelbaren Rechte, auf rund 15,6 Milliarden US-Dollar steigen.
Ein Teil dieser Bewertung beruht auf dem Wachstum des Abonnementmodells, das mit den Ringen und der App des Unternehmens verbunden ist. Die Mitgliedsumsätze beliefen sich im Neunmonatszeitraum bis Juni auf 240,5 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 121 % im Jahresvergleich, bei einer Bruttogewinnmarge von 89 %. Das Unternehmen erklärt außerdem, dass mehr als 94 % der Aktivierungen der Ringe in kostenpflichtige Mitgliedschaften umgewandelt werden.
Warum ist dieser Börsengang wichtig?
Der Börsengang von Oura spiegelt den Übergang eines Unternehmens für Unterhaltungselektronik zu einem Modell wider, das in hohem Maße auf wiederkehrenden Einnahmen aus Dienstleistungen beruht. Die Struktur der Transaktion zeigt jedoch auch, dass der größte Teil der Mittel an bestehende Aktionäre fließen wird und nicht in die Ausweitung des Geschäfts, während der Großteil des Nettoerlöses des Unternehmens für Verpflichtungen im Zusammenhang mit Mitarbeiteraktien gebunden ist. Daher werden die Entwicklung der Abonnements sowie die Fähigkeit des Unternehmens, seine Umwandlungs- und Wachstumsraten aufrechtzuerhalten, ein wichtiger Faktor bei der Bewertung der vorgeschlagenen Bewertung nach der Börsennotierung sein.
Oura wurde 2013 in Finnland gegründet und bietet über seine Ringe und seine App die Erfassung von Schlaf, Aktivität und Stressniveau an. Das Unternehmen erwartet, das Geschäftsjahr 2026 mit einem jährlichen Wachstum von 96 % abzuschließen und rund 5,7 Millionen zahlende Mitglieder zu erreichen. Das Unternehmen weist darauf hin, dass die Verkäufe des Oura Ring 5 diese Erwartungen unterstützen werden.