Oura, fabricant de bagues intelligentes, a entamé les démarches en vue d’une introduction en Bourse qui pourrait rapporter jusqu’à 2,2 milliards de dollars, après avoir déposé une demande d’admission de ses actions au Nasdaq sous le symbole OURA. L’entreprise a fixé une fourchette de prix comprise entre 40 et 44 dollars par action, pour un total de 50 millions d’actions proposées.
Cette opération diffère des introductions principalement axées sur le financement de l’entreprise, puisque 36,5 millions des actions proposées proviendront d’actionnaires actuels, contre 13,5 millions de nouvelles actions émises par Oura. Les ventes des actionnaires représenteront ainsi 73 % du volume de l’offre initiale. Avec un prix fixé dans le haut de la fourchette, environ 1,61 milliard de dollars avant déduction des frais reviendront aux actionnaires vendeurs, tandis qu’Oura percevra environ 594 millions de dollars.
Un financement limité pour les besoins généraux
Sur la base d’un prix de 42 dollars par action, Oura prévoit de réaliser un produit net d’environ 532,6 millions de dollars après déduction des frais. Toutefois, environ 526,4 millions de dollars de ce montant sont destinés à couvrir les obligations fiscales et les paiements liés aux actions des employés exigibles du fait de l’introduction, ne laissant qu’environ 6,2 millions de dollars pour les besoins généraux de l’entreprise.
Parmi les principaux actionnaires vendeurs figurent des fonds liés à Forerunner Ventures, qui détiennent environ 28,7 millions d’actions représentant 9,3 % de l’entreprise et prévoient de vendre l’intégralité de leur participation. À un prix moyen de 42 dollars, la valeur de cette transaction pourrait atteindre environ 1,2 milliard de dollars avant prise en compte des frais et des impôts.
Une valorisation élevée et une croissance des abonnements
Si le prix est fixé à 44 dollars, la capitalisation boursière d’Oura pourrait atteindre environ 14,1 milliards de dollars après l’introduction, et environ 15,6 milliards de dollars sur une base entièrement diluée, en tenant compte des droits convertibles en actions.
Une partie de cette valorisation repose sur la croissance du modèle d’abonnement associé aux bagues de l’entreprise et à son application. Les revenus des adhésions ont atteint 240,5 millions de dollars au cours de la période de neuf mois terminée en juin, soit une hausse annuelle de 121 %, avec une marge brute de 89 %. L’entreprise affirme également que plus de 94 % des activations de bagues se transforment en adhésions payantes.
Pourquoi cette introduction est-elle importante ?
L’introduction d’Oura illustre le passage d’une entreprise d’appareils grand public à un modèle reposant largement sur les revenus récurrents issus des services. Mais la structure de l’opération montre également que la majeure partie des fonds reviendra aux actionnaires actuels, et non à l’expansion des activités de l’entreprise, tandis que l’essentiel de sa part nette sera consacré à des obligations liées aux actions des employés. Les performances des abonnements et la capacité de l’entreprise à maintenir ses taux de conversion et sa croissance seront donc des facteurs importants pour évaluer la valorisation proposée après l’introduction.
Oura a été fondée en Finlande en 2013 et propose, par l’intermédiaire de ses bagues et de son application, le suivi du sommeil, de l’activité et du niveau de stress. L’entreprise prévoit de terminer l’exercice 2026 sur une croissance annuelle de 96 % et d’atteindre environ 5,7 millions de membres payants, tout en indiquant que les ventes de l’Oura Ring 5 soutiendront ces prévisions.