スマートリングメーカーのOuraは、最大22億ドルを調達する可能性のある新規株式公開（IPO）手続きを開始し、ティッカーシンボルOURAでNasdaq市場への株式上場を申請した。同社は1株当たり40～44ドルの価格帯を設定し、合計5000万株を売り出す。
今回のIPOは、主に会社の資金調達を目的とする上場とは異なり、売り出し株のうち3650万株が既存株主から、1350万株がOuraの新規発行株から成る。これにより、基本売り出し規模の73％を株主による売却が占める。上限価格で値決めされた場合、費用控除前で約16億1000万ドルが売却株主に渡り、Ouraは約5億9400万ドルを受け取る。
一般用途への資金は限定的
Ouraは、1株42ドルを前提に、費用控除後の純収入が約5億3260万ドルになると見込んでいる。ただし、このうち約5億2640万ドルは、IPOに伴って発生する従業員株式関連の税務上の債務および支払いの充当に指定されており、会社の一般的な必要資金として残るのは約620万ドルにすぎない。
主な売却株主にはForerunner Ventures関連ファンドが含まれる。同ファンドは約2870万株、同社の9.3％を保有しており、全保有株を売却する計画だ。平均価格を42ドルとした場合、この取引の価値は費用と税金を計上する前で約12億ドルに達する可能性がある。
高い評価額とサブスクリプションの成長
価格が44ドルに設定された場合、IPO後のOuraの時価総額は約141億ドルとなり、株式に転換可能な権利を含む完全希薄化ベースでは約156億ドルに上昇する可能性がある。
この評価額の一部は、同社のリングとアプリに関連するサブスクリプションモデルの成長を根拠としている。6月終了の9カ月間に会員収入は2億4050万ドルに達し、前年同期比で121％増加した。売上総利益率は89％だった。同社によると、リングのアクティベーションの94％超が有料会員に移行している。
このIPOが重要な理由
OuraのIPOは、消費者向けデバイス企業が、サービスからの継続的な収入に大きく依存するモデルへ移行していることを示している。一方で、この取引の構造は、資金の大部分が事業拡大ではなく既存株主に渡り、同社が受け取る純収入の大半も従業員株式関連の債務に充てられることを示している。そのため、サブスクリプションの実績と、転換率および成長率を維持する同社の能力が、上場後に提示された評価額を試す重要な要因となる。
Ouraは2013年にフィンランドで設立され、リングとアプリを通じて睡眠、活動、ストレスレベルの追跡サービスを提供している。同社は2026会計年度を前年比96％成長で終え、有料会員数を約570万人に達する見通しで、Oura Ring 5の販売がこの予測を支えるとしている。