Oura, fabricante de anillos inteligentes, ha iniciado los trámites para una oferta pública inicial que podría recaudar hasta 2.200 millones de dólares, tras presentar una solicitud para cotizar sus acciones en el mercado Nasdaq bajo el símbolo OURA. La empresa ha fijado un rango de precios de entre 40 y 44 dólares por acción, con una oferta total de 50 millones de acciones.
Esta oferta difiere de las operaciones de cotización centradas principalmente en financiar a la empresa, ya que 36,5 millones de las acciones ofrecidas procederán de accionistas actuales, frente a 13,5 millones de acciones nuevas emitidas por Oura. Así, las ventas de los accionistas representan el 73% del tamaño de la oferta base. Si el precio se fija en el extremo superior del rango, aproximadamente 1.610 millones de dólares antes de gastos irán a los accionistas vendedores, mientras que Oura recibirá unos 594 millones de dólares.
Financiación limitada para usos generales
Oura prevé, sobre la base de un precio de 42 dólares por acción, obtener unos ingresos netos de aproximadamente 532,6 millones de dólares después de gastos. Sin embargo, unos 526,4 millones de dólares de esa cantidad se destinarán a cubrir obligaciones fiscales y pagos relacionados con las acciones de los empleados que vencen como consecuencia de la oferta, lo que deja solo unos 6,2 millones de dólares para las necesidades generales de la empresa.
Entre los principales accionistas vendedores se encuentran fondos vinculados a Forerunner Ventures, que poseen aproximadamente 28,7 millones de acciones, equivalentes al 9,3% de la empresa, y planean vender la totalidad de su participación. A un precio medio de 42 dólares, el valor de esta operación podría alcanzar unos 1.200 millones de dólares antes de gastos e impuestos.
Valoración elevada y crecimiento de las suscripciones
Si el precio se fija en 44 dólares, la capitalización bursátil de Oura podría alcanzar unos 14.100 millones de dólares después de la oferta, y subir a aproximadamente 15.600 millones de dólares sobre una base totalmente diluida, al contabilizar los derechos convertibles en acciones.
Parte de esta valoración se basa en el crecimiento del modelo de suscripciones asociado a los anillos y la aplicación de la empresa. Los ingresos por membresías alcanzaron los 240,5 millones de dólares durante el periodo de nueve meses finalizado en junio, un aumento interanual del 121%, con un margen de beneficio bruto del 89%. La empresa también afirma que más del 94% de las activaciones de los anillos se convierten en membresías de pago.
¿Por qué importa esta oferta?
La oferta de Oura refleja la transición de una empresa de dispositivos de consumo hacia un modelo que depende en gran medida de los ingresos recurrentes procedentes de los servicios. Sin embargo, la estructura de la operación también muestra que la mayor parte del dinero irá a los accionistas actuales, no a la expansión del negocio de la empresa, mientras que la mayor parte de su participación neta se concentrará en obligaciones relacionadas con las acciones de los empleados. Por ello, el desempeño de las suscripciones y la capacidad de la empresa para mantener las tasas de conversión y crecimiento serán factores importantes para poner a prueba la valoración propuesta después de la cotización.
Oura fue fundada en Finlandia en 2013 y, a través de sus anillos y su aplicación, ofrece seguimiento del sueño, la actividad y los niveles de estrés. La empresa prevé cerrar el ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento interanual del 96% y alcanzar aproximadamente 5,7 millones de miembros de pago, señalando que las ventas de Oura Ring 5 respaldarán estas previsiones.