A Oura, fabricante de anéis inteligentes, iniciou os procedimentos para uma oferta pública inicial que poderá levantar até 2,2 bilhões de dólares, após apresentar um pedido para listar suas ações na Nasdaq sob o código OURA. A empresa definiu uma faixa de preço entre 40 e 44 dólares por ação, com uma oferta total de 50 milhões de ações.
Essa oferta difere das listagens voltadas principalmente ao financiamento da empresa, pois 36,5 milhões do total de ações ofertadas virão de acionistas existentes, contra 13,5 milhões de novas ações emitidas pela Oura. Assim, as vendas dos acionistas representam 73% do tamanho da oferta-base. Ao preço máximo, cerca de 1,61 bilhão de dólares antes das despesas irá para os acionistas vendedores, enquanto a Oura receberá aproximadamente 594 milhões de dólares.
Financiamento limitado para usos gerais
A Oura espera, com base em um preço de 42 dólares por ação, obter uma receita líquida de aproximadamente 532,6 milhões de dólares após as despesas. No entanto, cerca de 526,4 milhões de dólares desse valor serão destinados a cobrir obrigações fiscais e pagamentos relacionados às ações de funcionários devidos em decorrência da oferta, deixando apenas cerca de 6,2 milhões de dólares para as necessidades gerais da empresa.
Entre os principais acionistas vendedores estão fundos ligados à Forerunner Ventures, que detêm cerca de 28,7 milhões de ações, representando 9,3% da empresa, e planejam vender toda a sua participação. A um preço médio de 42 dólares, o valor dessa operação poderá chegar a aproximadamente 1,2 bilhão de dólares antes das despesas e dos impostos.
Avaliação elevada e crescimento das assinaturas
Se o preço for definido em 44 dólares, o valor de mercado da Oura poderá atingir cerca de 14,1 bilhões de dólares após a oferta e subir para aproximadamente 15,6 bilhões de dólares em uma base totalmente diluída, considerando os direitos conversíveis em ações.
Parte dessa avaliação se baseia no crescimento do modelo de assinaturas associado aos anéis e ao aplicativo da empresa. A receita de associações atingiu 240,5 milhões de dólares durante o período de nove meses encerrado em junho, um aumento anual de 121%, com margem de lucro bruto de 89%. A empresa também afirma que mais de 94% das ativações dos anéis se convertem em associações pagas.
Por que essa oferta é importante?
A oferta da Oura reflete a transição de uma empresa de dispositivos de consumo para um modelo altamente dependente de receitas recorrentes de serviços. No entanto, a estrutura da operação também mostra que a maior parte dos recursos irá para os acionistas existentes, e não para a expansão dos negócios da empresa, enquanto a maior parte de sua participação líquida ficará concentrada em obrigações relacionadas às ações de funcionários. Por isso, o desempenho das assinaturas e a capacidade da empresa de manter as taxas de conversão e crescimento serão fatores importantes para testar a avaliação proposta após a listagem.
A Oura foi fundada na Finlândia em 2013 e oferece, por meio de seus anéis e aplicativo, monitoramento do sono, da atividade e dos níveis de estresse. A empresa espera encerrar o ano fiscal de 2026 com crescimento anual de 96% e alcançar cerca de 5,7 milhões de membros pagantes, indicando que as vendas do Oura Ring 5 apoiarão essas projeções.