Производитель смарт-колец Oura начал процедуру первичного публичного размещения, которое может привлечь до 2,2 млрд долларов, подав заявку на листинг акций на бирже Nasdaq под тикером OURA. Компания установила ценовой диапазон от 40 до 44 долларов за акцию, предложив в общей сложности 50 млн акций.
Это размещение отличается от сделок, ориентированных главным образом на финансирование компании: 36,5 млн из предлагаемых акций принадлежат нынешним акционерам, тогда как Oura выпускает 13,5 млн новых акций. Таким образом, на продажи акционеров приходится 73% базового объёма размещения. При цене на верхней границе диапазона до вычета расходов около 1,61 млрд долларов направится продающим акционерам, а Oura получит примерно 594 млн долларов.
Ограниченное финансирование общих нужд
Исходя из цены 42 доллара за акцию, Oura рассчитывает получить около 532,6 млн долларов чистой выручки после расходов. Однако около 526,4 млн долларов этой суммы предназначены для покрытия налоговых обязательств и выплат, связанных с акциями сотрудников, возникающих в результате размещения, что оставляет лишь около 6,2 млн долларов на общие нужды компании.
Среди крупнейших продающих акционеров — фонды, связанные с Forerunner Ventures, которым принадлежит около 28,7 млн акций, или 9,3% компании; они планируют продать всю свою долю. При средней цене 42 доллара стоимость этой сделки может составить около 1,2 млрд долларов до вычета расходов и налогов.
Высокая оценка и рост подписок
Если цена будет установлена на уровне 44 долларов, рыночная капитализация Oura после размещения может составить около 14,1 млрд долларов, а на полностью разводнённой основе — примерно 15,6 млрд долларов с учётом прав, которые могут быть конвертированы в акции.
Часть этой оценки основана на росте модели подписок, связанной с кольцами компании и её приложением. Выручка от членства за девять месяцев, завершившихся в июне, составила 240,5 млн долларов, увеличившись на 121% в годовом выражении, при валовой марже 89%. Компания также заявляет, что более 94% активаций колец превращаются в платные подписки.
Почему это размещение важно?
Размещение Oura отражает переход компании, выпускающей потребительские устройства, к модели, в значительной степени опирающейся на регулярную выручку от услуг. Однако структура сделки также показывает, что основная часть средств направится нынешним акционерам, а не на расширение бизнеса компании, тогда как большая часть чистой доли Oura будет сосредоточена на обязательствах, связанных с акциями сотрудников. Поэтому результаты подписочного бизнеса и способность компании сохранять темпы конверсии и роста станут важным фактором при проверке предложенной оценки после листинга.
Компания Oura была основана в Финляндии в 2013 году и с помощью своих колец и приложения отслеживает сон, активность и уровень стресса. Компания рассчитывает завершить 2026 финансовый год с годовым ростом 96% и достичь примерно 5,7 млн платных участников, отмечая, что продажи Oura Ring 5 поддержат эти прогнозы.