Das Unternehmen Oura hat seinen Börsengang auf unbestimmte Zeit ausgesetzt. Als Grund nannte es die „Unsicherheit am Markt für Börsengänge“. Der Hersteller der smarten Ringe hatte die Ausgabe von 55 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 40 und 44 Dollar je Aktie beantragt. Bei einem mittleren Preis von 42 Dollar hätte dies dem Unternehmen eine Bewertung von bis zu rund 15 Milliarden Dollar verschafft.
Oura nannte keinen neuen Termin für den Börsengang und machte keine weiteren Angaben zu den Gründen für die Verschiebung. CEO Tom Hale sagte, der Börsengang sei ein Schritt auf dem Weg des Unternehmens. Oura habe die „Möglichkeit, den richtigen Zeitpunkt zu wählen“, und werde zugleich die sich bietenden Chancen weiterverfolgen.
Ein Unternehmen, das trotz der Verschiebung wächst
Die Entscheidung fällt zu einem Zeitpunkt, an dem Oura positive Wachstumsindikatoren vorweisen kann. Das Unternehmen erklärte, sein jüngstes Produkt Oura Ring 5 sei gut aufgenommen worden. Zudem stieg die Zahl seiner zahlenden Mitglieder auf 5,7 Millionen gegenüber 5 Millionen Ende Juni. Oura erwartet für das Geschäftsjahr 2026 ein Umsatzwachstum von 90 Prozent im Jahresvergleich, nachdem im Vorjahr Einnahmen von 907,9 Millionen Dollar erzielt worden waren.
Das Geschäftsmodell zeigt zudem eine zunehmende Abhängigkeit von wiederkehrenden Einnahmen. Die Abonnements erzielen eine Bruttomarge von 89 Prozent und machten im jüngsten Zeitraum rund 20 Prozent des Umsatzes aus, während der Verkauf von Geräten weiterhin den größten Teil der Einnahmen stellt.
Was ändert sich praktisch?
Die Verschiebung des Börsengangs bedeutet, dass Oura derzeit nicht die Mittel erhält, die für die mit dem Börsengang verbundenen Pläne vorgesehen waren. Das Unternehmen wollte den größten Teil des Erlöses zur Begleichung der Steuerverbindlichkeiten im Zusammenhang mit Aktienzuteilungen an Mitarbeiter verwenden, die bei der Börsennotierung fällig werden sollten. Rund 372 Millionen Dollar an verfügbaren Barmitteln, die das Unternehmen Ende Juni besaß, sollten unangetastet bleiben.
Auch Aktionäre, die Liquidität erzielen möchten, müssen warten. Forerunner Ventures, einer der frühen Investoren von Oura, plante, seinen gesamten Anteil von 9,3 Prozent im Rahmen des Börsengangs zu verkaufen. Bei einer Notierung der Aktie zum mittleren Preis von 42 Dollar hätte dies dem Fonds rund 1,20 Milliarden Dollar eingebracht.
Was die Entscheidung für die Bewertung von Oura bedeutet
Die Bewertung von Oura ist in jüngster Zeit schnell gestiegen. Im vergangenen Oktober erreichte sie nach einer von Fidelity angeführten Finanzierungsrunde über 900 Millionen Dollar rund 11 Milliarden Dollar, verglichen mit 5,2 Milliarden Dollar weniger als ein Jahr zuvor. Die Aussetzung des Börsengangs zeigt jedoch, dass eine höhere Bewertung und operatives Wachstum den Erfolg eines Börsengangs zu einem beliebigen Zeitpunkt nicht garantieren.
Die verfügbaren Fakten geben keinen Aufschluss darüber, ob Oura bei einer Wiederaufnahme des Prozesses die Preisspanne oder die Zahl der Aktien ändern wird oder wann dies geschehen könnte. Die unmittelbare Folge bleibt daher die Verschiebung der Liquidität für die Aktionäre und die verzögerte Verwendung des Börsengangserlöses, während das Unternehmen weiterhin auf seine Geschäftstätigkeit und Abonnementeinnahmen setzt, bis die Marktbedingungen günstiger sind.