Oura, halka arz piyasasındaki «belirsizlik durumu» nedeniyle ilk halka arzını süresiz olarak askıya aldı. Akıllı yüzük üreticisi, hisse başına 40 ila 44 dolar fiyat aralığında 55 milyon hisse sunmak üzere başvuruda bulunmuştu. Bu işlem, 42 dolarlık orta fiyat esas alındığında şirkete yaklaşık 15 milyar dolara varan bir değerleme sağlayacaktı.
Oura, halka arz için yeni bir tarih belirlemedi ve ertelemenin nedenleri hakkında ek ayrıntı vermedi. İcra Kurulu Başkanı Tom Hill, halka arzın şirketin yolculuğundaki tek bir adımı temsil ettiğini ve şirketin uygun zamanlamayı seçme «lüksüne» sahip olduğunu söyledi. Şirket, önündeki fırsatları değerlendirmeye devam edecek.
Halka arzın ertelenmesine rağmen büyüyen şirket
Karar, Oura'nın olumlu büyüme göstergeleri sergilediği bir dönemde geldi. Şirket, en yeni ürünü Oura Ring 5'in iyi karşılandığını ve ücretli üye sayısının haziran sonundaki 5 milyondan 5,7 milyona yükseldiğini söyledi. Şirket, önceki yıl 907,9 milyon dolar gelir kaydetmesinin ardından 2026 mali yılı gelirlerinin yıllık bazda %90 artmasını bekliyor.
İş modeli de yinelenen gelirlere artan ölçüde dayandığını gösteriyor. Abonelikler %89 brüt marj sağlıyor ve en son dönemde satışların yaklaşık %20'sini oluşturuyordu; cihaz satışları ise hâlâ gelirin büyük bölümünü temsil ediyor.
Pratikte ne değişiyor?
Halka arzın ertelenmesi, Oura'nın şu anda halka arzla bağlantılı planlarında kullanacağı fonları elde edemeyeceği anlamına geliyor. Şirket, elde edilen gelirin çoğunu, borsada işlem görmeye başlanmasıyla hak edilmesi planlanan çalışan hisse hibeleriyle ilgili vergi yükümlülüklerini ödemeye ayırmayı planlıyordu. Bu plan, haziran sonunda elinde bulunan yaklaşık 372 milyon dolarlık nakde dokunulmamasını öngörüyordu.
Likidite elde etmek isteyen hissedarların da beklemesi gerekecek. Oura'nın ilk yatırımcılarından biri olan Forerunner Ventures fonu, halka arzda şirketteki %9,3'lük hissesinin tamamını satmayı planlıyordu. Hisse 42 dolarlık orta fiyattan işlem görmeye başlasaydı bu satış fona yaklaşık 1,20 milyar dolar kazandıracaktı.
Kararın Oura'nın değerlemesi açısından anlamı
Oura'nın değerlemesi son dönemde hızla yükseldi. Fidelity'nin liderlik ettiği 900 milyon dolarlık finansman turunun ardından geçen ekim ayında yaklaşık 11 milyar dolara ulaştı; bu rakam bir yıldan kısa süre önceki 5,2 milyar dolarlık değerlemenin üzerindeydi. Ancak halka arzın askıya alınması, yüksek değerleme ve operasyonel büyümenin herhangi bir zamanda halka arzın başarılı olacağını garanti etmediğini gösteriyor.
Mevcut bilgiler, Oura'nın süreci yeniden başlattığında fiyat aralığını veya hisse sayısını değiştirip değiştirmeyeceğini ya da bunun ne zaman gerçekleşebileceğini belirtmiyor. Bu nedenle doğrudan etki, hissedarlar için likiditenin ve halka arz gelirlerinin kullanımının ertelenmesi olurken şirket, piyasa koşulları daha elverişli hâle gelene kadar faaliyetlerine ve abonelik gelirlerine dayanmaya devam edecek.