La société Oura a suspendu indéfiniment son introduction en bourse, une décision qu’elle a attribuée à « l’incertitude qui règne sur le marché des introductions en bourse ». Le fabricant de bagues connectées avait déposé une demande pour émettre 55 millions d’actions à un prix compris entre 40 et 44 dollars par action, ce qui lui aurait conféré une valorisation pouvant atteindre environ 15 milliards de dollars sur la base du prix médian de 42 dollars.
Oura n’a pas fixé de nouvelle date pour l’introduction en bourse ni fourni de détails supplémentaires sur les raisons du report. Le directeur général, Tom Hill, a déclaré que l’introduction en bourse constituait une étape parmi d’autres dans le parcours de l’entreprise et qu’elle avait « le luxe de choisir le bon moment », tout en continuant à saisir les opportunités qui s’offrent à elle.
Une entreprise en croissance malgré le report de l’introduction en bourse
Cette décision intervient alors qu’Oura affiche des indicateurs de croissance positifs. L’entreprise a déclaré que son produit le plus récent, l’Oura Ring 5, avait été bien accueilli, tandis que le nombre de ses membres payants était passé à 5,7 millions, contre 5 millions à la fin du mois de juin. La société prévoit une croissance de 90 % de son chiffre d’affaires pour l’exercice 2026 sur un an, après avoir enregistré un chiffre d’affaires de 907,9 millions de dollars l’année précédente.
Le modèle économique reflète également une dépendance croissante aux revenus récurrents. Les abonnements génèrent une marge brute de 89 % et représentaient environ 20 % des ventes sur la période la plus récente, tandis que la vente d’appareils constitue toujours la majeure partie des revenus.
Qu’est-ce qui change concrètement ?
Le report de l’introduction en bourse signifie qu’Oura ne recevra pas pour l’instant les fonds qui auraient été utilisés dans le cadre de ses projets liés à l’opération. L’entreprise comptait affecter la majeure partie du produit de l’opération au règlement des obligations fiscales liées aux attributions d’actions aux employés, qui devaient devenir exigibles lors de la cotation, tout en préservant les quelque 372 millions de dollars de liquidités dont elle disposait à la fin du mois de juin.
Les actionnaires souhaitant obtenir des liquidités devront également patienter. Forerunner Ventures, l’un des premiers investisseurs d’Oura, prévoyait de vendre la totalité de sa participation de 9,3 % lors de l’opération, ce qui lui aurait rapporté environ 1,20 milliard de dollars si l’action avait été cotée au prix médian de 42 dollars.
Ce que la décision indique sur la valorisation d’Oura
La valorisation d’Oura a rapidement augmenté au cours de la période récente : elle avait atteint environ 11 milliards de dollars en octobre dernier après un tour de financement de 900 millions de dollars dirigé par Fidelity, contre 5,2 milliards de dollars moins d’un an auparavant. Mais la suspension de l’introduction en bourse montre que la hausse de la valorisation et la croissance opérationnelle ne garantissent pas le succès de l’opération à n’importe quel moment.
Les faits disponibles ne précisent pas si Oura modifiera la fourchette de prix ou le nombre d’actions lors de la reprise du processus, ni quand celle-ci pourrait avoir lieu. L’effet direct reste donc le report des liquidités pour les actionnaires et le retard dans l’utilisation du produit de l’opération, tandis que l’entreprise continue de s’appuyer sur ses activités et les revenus de ses abonnements, en attendant que les conditions du marché deviennent plus favorables.