スマートリングメーカーのOuraは、新規株式公開を無期限に停止した。同社は、この措置について「新規株式公開市場の不確実性」によるものだと説明した。Ouraは1株40～44ドルで5,500万株を公開する申請を行っており、42ドルという中間価格で計算した場合、同社の評価額は約150億ドルに達する見込みだった。
Ouraは新たな公開時期を示さず、延期の理由についても追加の詳細を明らかにしなかった。最高経営責任者（CEO）のトム・ヒル氏は、新規株式公開は同社の歩みの中の一つの段階にすぎず、同社には適切な「タイミングを選べる余裕」があると述べた。一方で、同社は目の前にある機会の実行を続けるとしている。
公開延期にもかかわらず成長する企業
この決定は、Ouraが好調な成長指標を示している時期に行われた。同社によると、最新製品のOura Ring 5は好評を得ており、課金会員数は6月末の500万人から570万人に増加した。同社は、前年に9億790万ドルの収益を記録した後、2026会計年度の収益が前年同期比90％増加すると予想している。
ビジネスモデルは、継続収益への依存度が高まっていることも示している。サブスクリプションの粗利益率は89％に達し、直近の期間では売上高の約20％を占めた。一方、ハードウェアの販売は依然として収益の大部分を占めている。
実際に何が変わるのか
公開の延期により、Ouraは現時点で、新規株式公開に関連する計画に使う予定だった資金を得られなくなる。同社は調達資金の大部分を、上場時に権利確定する予定だった従業員向け株式付与に関連する納税義務の返済に充てる意向だった。また、6月末時点で保有していた約3億7,200万ドルの現金は手を付けずに残す予定だった。
流動性の確保を望む株主も待たなければならない。Ouraの初期投資家の一社であるForerunner Venturesは、公開で保有する9.3％の全持ち分を売却する計画だった。株式が42ドルという中間価格で上場されていれば、同社は約12億ドルを得ることになっていた。
Ouraの評価額に対する決定の意味
Ouraの評価額は最近急速に上昇した。Fidelityが主導した9億ドルの資金調達ラウンドを受け、昨年10月には約110億ドルに達した。これは、1年足らず前の52億ドルから増加したものだった。しかし、公開の停止は、評価額の上昇と事業面の成長が、どのようなタイミングでも公開の成功を保証するわけではないことを示している。
現在得られている事実からは、Ouraが手続きを再開する際に価格帯や株式数を変更するかどうか、またそれがいつ起こり得るかは明らかになっていない。そのため、直接的な影響は株主が流動性を得る時期と公開による調達資金の使用が延期されることにとどまる。一方、同社は市場環境がより適切になるまで、事業活動とサブスクリプション収益に依存し続ける。