Akamai a annoncé qu’Anthropic dépenserait 11,6 milliards de dollars dans son infrastructure cloud sur sept ans, dans le cadre du plus important contrat de l’histoire de l’entreprise. La valeur de ce nouvel engagement est environ six fois supérieure à celle d’un précédent accord de 1,8 milliard de dollars rapporté en mai, mais elle n’est pas entièrement garantie : elle est liée au respect, par Akamai, de conditions concernant la livraison et la disponibilité du service, et les deux parties peuvent résilier l’accord dans certaines circonstances.
Un accord massif aux revenus différés
Akamai ne tirera aucun revenu de l’accord en 2026. Ses dirigeants ont déclaré lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs que les revenus commenceraient au second semestre 2027, pour atteindre entre 150 et 300 millions de dollars au cours de cette année, avant d’arriver à un rythme annuel d’environ 1,7 milliard de dollars d’ici la fin de 2028.
Pour fournir la capacité requise, Akamai prévoit de dépenser environ 5,5 milliards de dollars, en plus d’une hausse de 1,7 milliard de dollars de ses dépenses d’investissement prévues pour 2026 afin d’acheter certains composants à l’avance, notamment de la mémoire.
Un pari sur les unités centrales
L’accord diffère de la plupart des discussions qui se concentrent sur les processeurs graphiques lorsqu’il est question d’infrastructure d’intelligence artificielle. Il représente, selon les informations disponibles, un pari sur les unités centrales (CPU), les processeurs généralistes chargés de tâches telles que l’exécution du code et la navigation sur le web. La demande pour ces unités a augmenté à mesure que les agents d’intelligence artificielle se voient confier davantage de tâches, mais Akamai n’a pas précisé les usages qu’Anthropic envisage.
Une participation potentielle liée aux dépenses
Akamai a accordé à Anthropic un droit d’achat d’actions, ou warrant, permettant d’obtenir des actions privilégiées sans droit de vote convertibles en 7,7 millions d’actions ordinaires, soit environ 5 % des actions existantes de l’entreprise, au prix de 111,33 dollars par action. Anthropic devrait acquérir environ 2 % après le premier paiement effectué dans le cadre de l’accord, tandis que le reste dépend de niveaux de dépenses supplémentaires.
Chaque engagement supplémentaire de 3 milliards de dollars dans les services d’Akamai ouvre droit à environ 1 % supplémentaire de la participation potentielle. La valeur totale de l’accord pourrait ainsi atteindre environ 20 milliards de dollars si les augmentations disponibles sont utilisées.
Pourquoi cette nouvelle est-elle importante ?
L’accord montre que l’expansion des laboratoires d’intelligence artificielle ne se limite pas à l’achat d’accélérateurs, mais s’étend aux ressources de calcul général, à la mémoire et à la capacité cloud nécessaires au fonctionnement des agents et des services associés. Il reflète également un modèle financier inhabituel : au lieu que le fournisseur d’infrastructure investisse directement dans son client, Akamai accorde à celui-ci une participation potentielle dans l’entreprise et lie l’ampleur de cette participation au niveau des dépenses.
Cette opération intervient sur un marché qui a connu des arrangements circulaires similaires entre des fournisseurs de puces et de cloud et des laboratoires d’intelligence artificielle : Amazon, Google, Microsoft et AMD ont investi dans Anthropic ou accepté d’y investir, parallèlement à la vente de puces ou de capacité cloud à l’entreprise. AMD avait utilisé une structure similaire avec OpenAI, liée à des étapes d’achat de puces.
Les actions d’Akamai ont progressé jusqu’à 17 % dans les échanges après la clôture, selon The Wall Street Journal. Toutefois, la valeur de l’engagement reste conditionnée aux performances opérationnelles et aux exigences de disponibilité, et l’utilisation précise des unités centrales n’a pas été révélée.