根据Crunchbase的数据，尽管人工智能热潮重新分配了初创企业生态系统中的风险资本，全球生物技术初创公司的融资规模在2026年仍大致保持稳定。数据显示，融资总额预计将继续接近过去几年间360亿至400亿美元的区间。
这种延续性并不意味着该行业正经历强劲的扩张周期。今年上半年，风险投资总额升至创纪录水平，但其中很大一部分增幅流向了两家规模庞大的生成式人工智能公司。在此背景下，生物技术公司获得了剩余资本中相当可观的份额，但其融资速度仍远未达到围绕人工智能形成的热潮水平。
人工智能引领最大融资轮次
融合生物技术与人工智能的公司获得了突出份额的融资。Crunchbase称，自今年年初以来，投向专注于人工智能的生物技术公司的投资已超过60亿美元。
该行业最大的一轮融资，也是今年生物技术公司获得的最大一轮融资，来自总部位于伦敦的Isomorphic Labs。该公司在B轮融资中筹集了21亿美元。公司将自身定义为一家以人工智能为先导进行药物设计与开发的企业。
总部位于特拉华州的Earendil Labs位居其后。该公司在3月完成了一轮7.87亿美元的融资，用于开发帮助创新蛋白质疗法的人工智能平台。总部位于旧金山的Chai Discovery则在夏季完成了4亿美元的C轮融资，估值达到38亿美元，用于将人工智能应用于药物发现。
不过，大额融资并不只属于自称人工智能公司的企业。总部位于加利福尼亚州南旧金山、专注于延长寿命的初创公司NewLimit在6月完成了4.35亿美元的C轮融资。该公司的重点是开发旨在恢复老年细胞年轻功能的药物。
市场仍偏向早期阶段
尽管最大融资轮次名单偏向发展更成熟的公司，但初创公司的整体发展图景有所不同。今年，种子轮和早期融资占据了投资总额的一半以上，并占据了融资轮次总数的大多数。Crunchbase称，这种模式在此前几年也曾出现。
处于后期阶段的生物技术公司通常会在B轮或C轮融资后寻求首次公开募股，而不是再筹集一轮风险资本。2026年出现了一些相对较早上市的公司案例，尤其集中在肥胖症治疗和疼痛管理领域。
开发口服和注射型肥胖症疗法的Kailera Therapeutics就是其中最突出的案例之一。这家成立于2024年、总部位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的公司，在完成B轮融资仅六个月后，于4月进行首次公开募股。专注于精准医疗的Kardigan也在6月启动了其股票在纳斯达克的交易，此前该公司在上一年通过早期融资筹集了超过5.5亿美元。
非阿片类慢性疼痛疗法开发商Latigo Biotherapeutics在8月完成首次公开募股，距离其B轮融资约一年半。与此同时，成立时间更早、发展更成熟的公司仍在进入公开市场；专注于癌症疗法、成立已有十年的Parabilis Medicines在1月完成了F轮融资，成为今年同类交易中融资规模最大的一家公司。
这些数字对市场意味着什么？
这些数据表明，生物技术融资的稳定并不意味着该行业与市场变化隔绝，而是说明其能够在增长主要集中于人工智能的同时，维持稳定的投资流入。Isomorphic Labs、Earendil Labs和Chai Discovery的融资轮次显示，两个领域的交叉似乎已成为吸引巨额融资的主要渠道。
与此同时，早期公司仍占据大部分活动，而一些开发商正迅速转向股票市场，而不是依赖后期风险资本轮次。这为融资和退出打开了不同路径，但并不能证明所有公司都能够复制这些案例，也不能说明早期上市已经成为普遍规律。
Crunchbase还指出，至少有12笔针对获得融资的生物技术公司的并购交易，在计入潜在里程碑付款后，每笔交易的价值均达到或超过10亿美元。因此，该行业的退出活动并不局限于首次公开募股。悬而未决的问题是，围绕人工智能积累的热情是否会在未来几个季度继续传导至生物技术领域，还是融资将保持稳定，而不会出现类似的扩张浪潮。