Crunchbaseのデータによると、世界のバイオテク系スタートアップへの資金調達は、AIブームによってスタートアップ全体のエコシステムでベンチャーキャピタルの配分が変化したにもかかわらず、2026年もほぼ安定した水準を維持している。データは、総調達額が過去数年間にわたって360億〜400億ドルだった範囲に近い水準で推移すると予測している。
この継続性は、同業界が力強い拡大局面にあることを意味しない。上半期にはベンチャー投資総額が過去最高水準まで増加したが、その増加分の大部分は生成AI分野の2つの巨大企業に向かった。この状況下で、バイオテク企業は残りの資本から相当な割合を獲得することができたものの、その資金調達のペースはAIを取り巻いた熱狂の波には近づいていない。
AIが大型ラウンドをけん引
バイオテクとAIを組み合わせる企業が、資金調達の大きな割合を占めた。Crunchbaseによると、AIに注力するバイオテク企業への投資額は年初から60億ドルを超えている。
同業界で最大の資金調達ラウンドとなり、今年のバイオテク企業としても最大となったのは、ロンドンに本社を置くIsomorphic Labsだった。同社はSeries Bラウンドで21億ドルを調達した。同社は、自らをAIファーストで医薬品の設計と開発を行う企業と定義している。
次いで、デラウェア州に本社を置くEarendil Labsが、タンパク質治療薬の創出を支援するAIプラットフォームの開発に向け、3月に7億8,700万ドルのラウンドを完了した。サンフランシスコに本社を置くChai Discoveryは、創薬へのAI活用を目的に、夏にSeries Cラウンドで4億ドルを調達し、評価額は38億ドルに達した。
しかし、大規模な資金調達は、自らをAI企業と位置付ける企業に限られなかった。カリフォルニア州South San Franciscoに本社を置く、老化克服分野のスタートアップNewLimitは、6月にSeries Cラウンドで4億3,500万ドルを調達した。同社は、老化が進んだ細胞で若い状態の機能を回復させることを目的とした医薬品の開発に注力している。
市場は依然として初期段階に傾斜
最大規模のラウンド一覧は、より発展した企業に偏っているものの、スタートアップの軌跡をより広く捉えると状況は異なる。シードおよび初期段階のラウンドが、年間の総投資額の半分超とラウンド件数の大部分を占めた。Crunchbaseによると、この傾向は過去数年にも見られたという。
後期段階にあるバイオテク企業は、追加のベンチャーキャピタルラウンドを調達する代わりに、Series BまたはSeries Cの後に新規株式公開を目指すことが多い。2026年には、特に肥満治療や疼痛管理の分野で、比較的早期に株式を公開した企業の例が見られた。
その代表例の一つが、肥満症向けの経口薬および注射薬を開発するKailera Therapeuticsだった。2024年に設立され、マサチューセッツ州Walthamに本社を置く同社は、Series Bラウンドを完了してからわずか6カ月後の4月に株式を公開した。また、個別化医療を専門とするKardiganは、前年に初期段階の資金調達で5億5,000万ドル超を集めた後、6月にNasdaqで株式の取引を開始した。
慢性疼痛向けの非オピオイド治療薬を開発するLatigo Biotherapeuticsは、Series Bラウンドから約1年半後の8月に新規株式公開を完了した。一方、より歴史が長く発展段階にある企業も引き続き公開市場に参入した。がん治療薬を手がける創業10年のParabilis Medicinesは、1月にSeries Fラウンドを完了し、今年この種の資金調達として最大規模となった。
これらの数字は市場に何を意味するのか
データは、バイオテクの資金調達が安定していることは、市場の変化から同業界が孤立していることを示すのではなく、成長の大部分がAIに集中する中でも安定した投資の流れを維持する能力を示していることを明らかにしている。Isomorphic Labs、Earendil Labs、Chai Discoveryの調達ラウンドが示すように、両分野の交差点が大型ラウンドを呼び込む主要な経路になったようだ。
同時に、初期段階の企業が依然として活動の大部分を占める一方、一部の開発企業は、後期のベンチャーキャピタルラウンドに依存するのではなく、迅速に株式市場へ移行している。これは異なる資金調達およびイグジットの経路を開くが、すべての企業がこれらの例を再現できることや、早期の新規株式公開が一般的なルールになったことを証明するものではない。
Crunchbaseはまた、成果達成時の追加支払いの可能性を含め、1件当たり10億ドル以上の価値を持つ、資金調達済みバイオテク企業の買収案件が少なくとも12件あると指摘している。したがって、同業界のイグジット活動は新規株式公開に限られない。残された問いは、AIをめぐって積み上がった熱狂が今後の四半期もバイオテクへ波及し続けるのか、それとも資金調達が同様の拡大波を伴わず安定したまま推移するのかということだ。