Les start-up de la fusion nucléaire ont levé 7,1 milliards de dollars à ce jour, selon des données fournies par FusionX à TechCrunch, la majeure partie du capital étant allée à un nombre limité d’entreprises. Cette trajectoire présente des entreprises qui utilisent différentes technologies pour atteindre un même objectif : produire de l’énergie à partir de la réaction nucléaire qui alimente le Soleil, puis la convertir en électricité commercialisable.
Pendant des années, la fusion nucléaire a été tournée en dérision en raison des promesses répétées selon lesquelles elle serait toujours « à dix ans », mais elle est devenue plus attrayante pour les investisseurs avec les progrès des puces informatiques, de l’intelligence artificielle et des aimants supraconducteurs à haute température. Ces avancées ont contribué à améliorer les conceptions des réacteurs, les simulations et les systèmes de contrôle.
Fin 2022, un laboratoire relevant du département américain de l’Énergie a annoncé une réaction de fusion contrôlée ayant produit plus d’énergie que celle transférée par les lasers à la capsule de combustible. Il s’agissait de l’atteinte de ce que l’on appelle l’équilibre scientifique, mais cela ne correspond pas à l’équilibre commercial, qui exige que la réaction produise davantage d’énergie que l’ensemble de l’installation n’en consomme.
Les entreprises ayant obtenu les financements les plus importants
- Commonwealth Fusion Systems : a levé environ 3,94 milliards de dollars, soit près d’un tiers du capital privé investi dans les entreprises de fusion. Un tour de table clôturé en juillet a ajouté un milliard de dollars à son financement. L’entreprise construit au Massachusetts le réacteur Sparc, de type tokamak, et prévoit d’atteindre l’équilibre scientifique en 2027 et de mettre le réacteur en service à la fin de 2026 ou au début de 2027. Elle prévoit ensuite de construire une centrale Arc près de Richmond, en Virginie, d’une capacité de 400 mégawatts, avec un accord conclu avec Google pour acheter la moitié de sa production.
- Helion : a levé 3,2 milliards de dollars de capitaux engagés et adopte le calendrier le plus agressif parmi les entreprises, puisqu’elle prévoit de produire de l’électricité à partir de son réacteur en 2028 pour son premier client, Microsoft. L’entreprise utilise une configuration à champ inversé et a levé 465 millions de dollars lors d’un tour de série G en juin, ce qui a porté sa valorisation à 15,5 milliards de dollars.
- TAE Technologies : a levé 1,65 milliard de dollars avant l’annonce, en décembre 2025, de sa fusion avec Trump Media & Technology Group dans le cadre d’une transaction entièrement en actions valorisant l’entité fusionnée à 6 milliards de dollars. Elle utilise une configuration à champ inversé avec des faisceaux de particules pour contribuer à stabiliser le plasma.
- Pacific Fusion : a commencé par un tour de série A dépassant un milliard de dollars. Elle utilise le confinement inertiel fondé sur des impulsions électromagnétiques coordonnées plutôt que sur des lasers, 156 générateurs d’impulsions devant produire une puissance totale de térawatts pendant 100 nanosecondes.
- Proxima Fusion : a levé plus de 682,9 millions de dollars et est valorisée à 2,7 milliards de dollars après son dernier tour. Elle développe des réacteurs de type stellarator, avec pour objectif d’achever le modèle Alpha au début des années 2030 et la centrale commerciale Stellaris plus tard au cours de la même décennie.
Technologies et voies alternatives
Toutes les entreprises ne s’orientent pas vers la conception traditionnelle du tokamak. Shine Technologies a levé un milliard de dollars et se concentre actuellement sur les essais de neutrons, les isotopes médicaux et le recyclage des déchets radioactifs, sans avoir choisi de technologie précise pour un futur réacteur à fusion. De son côté, Inertia Enterprises, dont l’équipe fondatrice comprend Annie Kritcher, scientifique en chef de l’expérience National Ignition Facility, a levé 450 millions de dollars lors d’une série A et utilise des lasers pour bombarder des capsules de combustible de fusion.
General Fusion utilise une approche de fusion magnéto-inertielle, avec une paroi de métal liquide et des pistons qui compriment le plasma. L’entreprise a levé plus de 442 millions de dollars, mais elle a été confrontée à une crise de liquidités en 2025 et a réduit ses effectifs de 25 %. Elle a ensuite levé 22 millions de dollars lors d’un tour lié à la participation des investisseurs, puis 51,1 millions de dollars en obligations SAFE, avant d’être cotée au Nasdaq le 13 juillet 2026 après une fusion inversée avec une société d’acquisition à vocation spéciale, une opération qui lui a apporté 127 millions de dollars.
Zap Energy s’appuie sur un courant électrique qui confine le plasma et génère son propre champ magnétique. Elle a annoncé en avril un changement partiel en faveur de la fission nucléaire parallèlement à la fusion, avec l’étude d’une centrale hybride. Elle a levé 325 millions de dollars. Tokamak Energy développe quant à elle un tokamak compact de forme plus proche de la sphère et a utilisé des aimants supraconducteurs REBCO. Elle a levé 284 millions de dollars et construit le prototype Demo 4. Elle a également déclaré en avril qu’elle fournirait des aimants au programme britannique STEP Fusion.
Lasers, stellarators et chaînes d’approvisionnement
Focused Energy, basée en Allemagne, cherche à développer des cibles de combustible pouvant être fabriquées à un rythme d’environ un million de cibles par jour. Elle a levé 240 millions de dollars lors d’une série A, portant son capital privé à 277 millions de dollars, en plus de subventions d’un montant de 200 millions de dollars. Marvel Fusion utilise des lasers avec des cibles contenant des nanostructures de silicium et construit une installation expérimentale en collaboration avec Colorado State University, dont la mise en service est prévue en 2027 ; elle a levé 208 millions de dollars.
Type One Energy prévoit de construire un réacteur stellarator d’une capacité de 350 mégawatts sur le site d’une centrale à charbon mise à l’arrêt appartenant à la TVA, avec pour objectif de le mettre en service au milieu des années 2030. L’entreprise a levé 174,5 millions de dollars et réunit actuellement 250 millions de dollars pour un tour de série B. Thea Energy mise également sur l’utilisation de dizaines de petits aimants et de logiciels de contrôle pour former le champ complexe requis par le stellarator ; elle a levé 120 millions de dollars.
Du côté des composants des centrales, Kyoto Fusioneering a levé 121 millions de dollars pour développer ce que l’on appelle l’équilibre de la centrale, notamment les systèmes d’extraction de chaleur et les composants de chauffage du plasma. L’entreprise estime que le succès de toute technologie de fusion commerciale créera une demande pour des fournisseurs capables d’intégrer ces composants.
Autres entreprises ayant dépassé le seuil de 100 millions de dollars
- First Light Fusion : a levé 140 millions de dollars et a abandonné ses projets d’utiliser un canon à deux étages pour lancer un projectile. Elle propose ses technologies fondamentales aux entreprises qui construisent des centrales de fusion inertielle.
- Xcimer : a levé 101 millions de dollars et développe un système laser d’une puissance de 10 mégajoules, soit cinq fois plus puissant que le système du National Ignition Facility. Elle a également mis en service en juin le premier prototype Phoenix.
- Ces entreprises : les calendriers annoncés vont de la production d’électricité en 2028 à la construction de prototypes expérimentaux au cours de la prochaine décennie et à la mise en service de centrales commerciales au milieu des années 2030. La diversité des voies montre que le secteur n’a pas encore tranché en faveur de la technologie qui sera capable de produire de l’énergie de fusion commerciale à grande échelle.