La Suède passe du statut de pays connu pour abriter Spotify et Klarna à celui de terre d’accueil d’une nouvelle génération de start-up qui suscitent un large intérêt dans le secteur technologique européen. Cette vague comprend des entreprises comme Legora, spécialisée dans l’intelligence artificielle juridique, Lovable, qui développe des outils de programmation fondée sur des descriptions textuelles, ainsi que Neko Health et l’entreprise de transport autonome de marchandises Einride.
Sophia Bendz, associée générale chez Cherry Ventures, a présenté son analyse de cette transformation lors de sa participation au podcast Equity. Selon son interprétation, l’entrepreneuriat en Suède n’est plus un choix professionnel marginal ou moins attrayant que la banque et le conseil ; il est devenu, pour une part croissante des professionnels de la technologie, une voie qui combine la création de produits, l’autonomie et la possibilité de s’enrichir.
Le financement se redresse après la vague de 2021
L’écosystème des start-up suédoises a levé 2,8 milliards de dollars cette année, selon les données de Dealroom, et le montant devrait atteindre au moins 5 milliards de dollars. Bien que ce rythme dépasse le montant levé par l’écosystème l’an dernier, soit 3,2 milliards de dollars, il reste nettement inférieur au pic de 2021, lorsque le financement avait atteint 8,5 milliards de dollars.
Ces chiffres reflètent davantage le cycle du capital-risque qu’ils ne suffisent à démontrer une transformation durable du marché. L’année 2021 avait été marquée par une abondance exceptionnelle de financements, avant que le marché ne ralentisse par la suite, tandis que les données actuelles de Dealroom indiquent une reprise progressive de l’activité. L’importance de la vague suédoise ne tient donc pas uniquement au volume des financements, mais aussi à la capacité de l’écosystème à produire de nouvelles entreprises même après le reflux de la précédente vague d’investissement.
Qu’apporte la première génération ?
Selon Bendz, les nouvelles entreprises bénéficient de la première génération d’entrepreneurs suédois, qui apportent des ressources, de l’expérience et des conseils à la génération suivante. Cet effet se manifeste par la transition de certains fondateurs ou anciens employés vers la création de nouvelles entreprises, plutôt que par le simple fait de continuer à travailler au sein des entreprises qui ont fait leur renommée.
Daniel Ek, fondateur de Spotify, illustre la continuité de ce lien entre les générations ; il a également fondé Neko Health. Bendz a aussi déclaré que les employés ayant travaillé chez Lovable et Legora montrent une nette tendance à créer leur propre entreprise, en tirant parti de l’expérience acquise dans des environnements technologiques à forte croissance.
Un intérêt américain croissant
Cette activité n’échappe plus à l’attention des investisseurs étrangers. Bendz a indiqué que des investisseurs américains se rendent de plus en plus souvent dans le pays pour rencontrer les fondateurs et présenter des offres d’investissement. Selon son analyse, cela témoigne de l’existence d’un grand nombre d’entreprises capables de se développer et de croître, et ne résulte pas seulement de la notoriété de Spotify ou de Klarna.
Lecture éditoriale : ce qui change réellement, c’est le passage de la Suède d’un modèle reposant sur des réussites isolées à un écosystème alimenté par l’expérience accumulée, la circulation des employés entre les entreprises et la création de nouvelles sociétés. Mais l’article ne fournit pas de détails sur la répartition des financements entre les entreprises ou les secteurs, et ne démontre pas que toutes les start-up suédoises bénéficient de manière égale de cette dynamique. De même, la prévision d’atteindre 5 milliards de dollars reste une estimation, tandis que la comparaison avec le pic de 2021 rappelle que la croissance des financements n’équivaut pas automatiquement à une croissance durable.