Le marché des introductions en bourse revient en 2026 de manière sélective, et non sous la forme d’une vague généralisée touchant les start-up de toutes tailles. Les entreprises qui avancent actuellement sont pour la plupart celles qui ont mis à profit les années de ralentissement pour améliorer leurs rapports financiers, leur gouvernance et leurs opérations, ainsi que pour bâtir un historique opérationnel plus solide. Telle est la conclusion de Mark Williams, directeur des revenus pour le secteur des entreprises chez Datasite, telle qu’elle figure dans une tribune publiée par Crunchbase News.
L’activité des introductions en bourse a atteint son sommet en 2021, avant qu’une hausse des taux d’intérêt, une baisse des valorisations et les craintes de récession n’entraînent un ralentissement marqué. Selon l’étude d’EY sur le marché des introductions en bourse en 2025, les années 2022 et 2023 ont été les plus faibles depuis la crise financière mondiale. L’activité s’est améliorée en 2024 et s’est davantage stabilisée en 2025, mais de nombreuses entreprises ont préféré rester privées, lever des fonds supplémentaires et accroître leur taille jusqu’à ce que les conditions du marché deviennent plus favorables.
Une reprise portée par les plus grandes entreprises
Les données de Crunchbase montrent que les entreprises soutenues par du capital-risque et valorisées à 1 milliard de dollars ou plus ont procédé à des introductions en bourse au premier semestre 2026 en nombre beaucoup plus élevé que durant la même période de l’année précédente : 58 entreprises dans le monde, contre 27 au premier semestre 2025, comparativement à 69 entreprises pour l’ensemble de 2025. Ces entreprises ont levé 110,8 milliards de dollars grâce aux introductions en bourse, contre 12,6 milliards de dollars un an plus tôt.
Mais le chiffre global dissimule une très forte concentration : SpaceX a levé à elle seule 86 milliards de dollars, soit près de 78 % du total du premier semestre. Les données reflètent donc la réouverture d’une fenêtre pour les introductions en bourse, mais ne prouvent pas encore une reprise généralisée.
Une activité précoce n’est pas une introduction en bourse achevée
Les données de Datasite fournissent un autre indicateur prospectif. Le nombre de projets de levée de capitaux, c’est-à-dire les nouveaux espaces de travail ouverts pour gérer les opérations de financement, a augmenté de 32 % dans le monde au premier semestre 2026 en glissement annuel, tandis que les projets liés aux introductions en bourse ont progressé de 33 %. L’entreprise affirme que ces activités peuvent précéder les résultats annoncés d’environ six à neuf mois, les équipes chargées des transactions commençant généralement à organiser les documents de diligence avant le dépôt ou l’annonce.
Cependant, le lancement d’un projet ne signifie pas que la transaction sera conclue. Le processus peut être interrompu, annulé ou réorienté vers un financement privé ou une vente. Le véritable test sera donc la capacité de ces projets à se transformer en demandes d’admission à la cote et en introductions en bourse achevées au cours des six à neuf prochains mois.
Que signifie la préparation pour les entreprises ?
Selon Williams, la croissance seule ne suffit plus à convaincre les investisseurs. Les entreprises candidates doivent clôturer rapidement leurs comptes, produire des rapports du niveau de ceux des entreprises cotées et expliquer une trajectoire crédible vers une croissance et une rentabilité durables, tout en disposant d’un conseil d’administration et d’une équipe financière expérimentés. Elles doivent également faire face à l’examen réglementaire, à la cybersécurité et aux obligations trimestrielles après leur cotation.
Cette préparation ne sert pas uniquement à l’introduction en bourse ; elle permet à l’entreprise de choisir entre une offre d’actions, une nouvelle levée de fonds privée ou une opération de vente. Elle devrait également être réévaluée lors d’une acquisition, de l’entrée sur de nouveaux marchés ou d’une modification de la structure du capital, car ces évolutions peuvent modifier les exigences de divulgation, les contrôles internes et l’exposition réglementaire.
Le rôle et les limites de l’intelligence artificielle
L’intelligence artificielle et l’automatisation peuvent réduire le travail administratif lié à la préparation, notamment le classement des fichiers, l’application des processus de masquage, l’identification des documents manquants et la mise à jour des informations communiquées. Selon les données de Datasite, le délai moyen de préparation des transactions est passé de 14 jours à 12 jours en glissement annuel au premier semestre 2026, tandis que la durée moyenne de la due diligence est restée de 181 jours.
Mais ces outils ne raccourcissent pas le travail fondé sur le jugement professionnel : tester les contrôles, résoudre les questions comptables, répondre aux autorités réglementaires et instaurer la confiance des investisseurs. Le scénario reste également exposé à des difficultés si les taux d’intérêt ou la volatilité augmentent, si l’économie ralentit, si l’écart entre les valorisations privées et publiques se creuse ou si des chocs réglementaires et géopolitiques surviennent. Ainsi, la qualité de la transformation des projets initiaux en cotations réussies et la performance des actions après l’introduction détermineront si le marché a réellement été rouvert ou si l’activité actuelle ne reflète qu’une préparation incomplète.