Akıllı yüzük üreticisi Oura, hisse fiyatını belirlemesi gereken anda ilk halka arzını ertelediğini açıkladı ve kararı «piyasa belirsizliği» olarak nitelendirdiği durumla gerekçelendirdi. Şirket, hisse başına 40 ila 44 dolar fiyatla 50 milyon hisse sunmayı planlıyordu. Bu, üst sınırda yaklaşık 2,2 milyar dolar sağlayacak ve işlemlerin çarşamba günü başlaması bekleniyordu. Oura, halka arz için yeni bir tarih belirlemedi.
Erteleme, Anthropic'in halka arz zamanlaması kesinleşmemiş olsa da halka açık piyasalara yönelmeye devam ettiği bir dönemde gerçekleşti. Reuters'ın sızdırılmış bir halka arz izahnamesinden yayımladığı ayrıntılara göre Anthropic'in geliri 2025'te yaklaşık 12 kat artarak 4,6 milyar dolara yaklaştı, ancak şirket 8,06 milyar dolar faaliyet zararı kaydetti.
Olağanüstü faaliyet maliyetine karşılık hızlı büyüme
Rakamlar, Anthropic'in yapay zekâ alanındaki genişlemesinin yüksek bir maliyet olmadan gerçekleşmediğini gösteriyor. Şirketin net zararı yaklaşık 42 milyar dolara ulaştı; bu rakama büyük ölçüde önceki finansmanlarla bağlantılı yaklaşık 34 milyar dolarlık muhasebe giderleri de dahil. Belge ayrıca bulut bilişimi, bilgi işlem kapasitesi ve altyapıya ilişkin gelecekteki yükümlülüklerin 518 milyar dolara ulaştığını ortaya koydu.
Bu rakamlar tek başına şirketin iş modelinin sürdürülemez olduğunu kanıtlamıyor, ancak yapay zekâ modellerini geniş ölçekte geliştirmek ve işletmek için gereken kaynakların boyutunu ortaya koyuyor. Yatırımcılar açısından Anthropic'in değerlemesi yalnızca gelir artışıyla değil, bu büyümeyi daha sürdürülebilir ekonomiye dönüştürme kapasitesiyle de bağlantılı olacak.
OpenAI ve yapay zekâ altyapısı şirketleriyle yarış
Girişim sermayesi destekli şirketler arasında en yüksek değere sahip girişim olarak tanımlanan Anthropic, rakibi OpenAI'dan önce halka açık piyasalara ulaşmaya çalışıyor. Raporlara göre Anthropic'in halka arzı kasım ayında yapılacak ara seçimlerden sonra, hatta ekim ayında gerçekleştirilebilir ve 100 milyar dolara kadar kaynak toplayabilir. Buna karşılık Reuters, OpenAI'ın haziran ayında gizli bir dosya sunduğunu ve büyük olasılıkla 2027'nin başında halka arz olacağını bildirdi.
Crunchbase'in öngörü araçları daha temkinli bir tahmin sunuyor ve Anthropic'in halka arzının altı ila 12 aylık bir dönem içinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu resmi bir tarih değil, zamanlamaya ilişkin belirsizliğin sürdüğünü yansıtan olasılıksal bir değerlendirme.
Sıradaki aday şirketler hangileri?
2026 yılı, SpaceX'in öne çıkan halka arzıyla şimdiden hareketlenirken başka şirketler de yatırımcı iştahını sınamaya hazırlanıyor. Nvidia tarafından desteklenen yapay zekâ bulut sağlayıcısı Nscale, bu ay Amerika Birleşik Devletleri'nde halka arz için başvuru yaptı ve yılın ilk yarısında 140,6 milyon dolar gelir ile 1,02 milyar dolar net zarar açıkladı.
Blackstone tarafından desteklenen ve risk sigortasında uzmanlaşan Fidelis Partnership de 24 Eylül'de dosya sundu; ancak iki şirket de işlemlerin ne zaman başlayacağını belirlemedi. Veri merkezlerini işleten Switch, Reuters'ın 10 milyar dolara kadar kaynak sağlayabilecek bir halka arz için bankaları görevlendirdiğini bildirmesinin ardından dördüncü çeyrek için bir başka aday olabilir; ancak zamanlama değişebilir.
certi.news'in editoryal değerlendirmesi
Oura'nın ertelemesi halka arz piyasasının çöktüğüne dair kanıt sunmuyor; ancak bir şirket fiyatlandırma zamanlamasının yüksek risk taşıdığını gördüğünde yalnızca güçlü talebin yeterli olmadığını gösteriyor. Anthropic örneğinde finansal açıklama, altyapı maliyetini yapay zekâ hikâyesinin merkezine yerleştiriyor: büyüme hızlı olabilir, ancak halka açık piyasalara giden yol yatırımcıları yalnızca gelir göstergelerine odaklanmak yerine zararları ve uzun vadeli yükümlülükleri incelemeye zorlayacak. Kesin tarihler ve olası herhangi bir halka arzın büyüklüğü belirsizliğini koruyor; ayrıca Anthropic'e ilişkin rakamlar, şirketin yayımladığı tamamlanmış resmi bir halka arz izahnamesine değil, Reuters'ın sızdırılmış bir belgeden yayımladığı ayrıntılara dayanıyor.