스마트 링 제조업체 Oura는 주식 공모 가격을 정할 예정이었던 시점에 기업공개를 연기한다고 발표하며, 그 이유로 ‘시장 불확실성’을 들었다. 회사는 주당 40~44달러에 5천만 주를 공모할 계획이었으며, 이는 상단 가격 기준 약 22억 달러를 조달할 수 있는 규모였다. 거래는 수요일에 시작될 것으로 예상됐다. Oura는 새로운 공모 일정을 정하지 않았다.
이번 연기는 Anthropic이 상장 시점이 확정되지 않은 상황에서도 공개시장 진출을 계속 추진하는 가운데 나왔다. Reuters가 유출된 공모 설명서에서 공개한 세부 사항에 따르면, Anthropic의 매출은 2025년에 약 12배 증가해 46억 달러에 가까워졌지만, 회사는 80억 6천만 달러의 영업손실을 기록했다.
예외적인 운영 비용에 맞서는 빠른 성장
수치는 Anthropic의 인공지능 확장이 상당한 재정적 비용 없이는 이뤄지지 않는다는 점을 보여준다. 회사의 순손실은 약 420억 달러에 달했으며, 이 금액에는 주로 과거 자금 조달과 관련된 약 340억 달러의 회계상 비용이 포함돼 있다. 또한 이 문서는 클라우드 컴퓨팅, 컴퓨팅 역량 및 인프라와 관련해 최대 5,180억 달러에 이르는 미래 의무를 공개했다.
이 수치만으로 회사의 사업 모델이 지속 불가능하다는 점이 입증되는 것은 아니지만, 대규모 인공지능 모델을 개발하고 운영하는 데 필요한 자원의 규모는 분명히 보여준다. 투자자들에게 Anthropic의 가치는 매출 성장뿐만 아니라 이러한 성장을 더욱 지속 가능한 경제성으로 전환할 수 있는 능력과도 연관될 것이다.
OpenAI 및 인공지능 인프라 기업들과의 경쟁
벤처캐피털의 지원을 받는 기업 가운데 가장 높은 가치를 지닌 스타트업으로 묘사되는 Anthropic은 경쟁사 OpenAI보다 먼저 공개시장에 진입하려 하고 있다. 보도에 따르면 Anthropic의 공모는 11월 중간선거 이후, 어쩌면 10월에 진행될 가능성이 있으며, 최대 1,000억 달러를 조달할 수 있다. 반면 Reuters는 OpenAI가 6월에 비공개 서류를 제출했으며 2027년 초 상장으로 향할 가능성이 높다고 보도했다.
Crunchbase의 예측 도구는 보다 보수적인 전망을 제시하며, Anthropic의 상장이 6~12개월에 걸친 기간 안에 이뤄질 가능성이 높다고 본다. 이는 공식 일정이 아니라 시점에 관한 불확실성이 계속되고 있음을 반영한 확률적 해석이다.
다음 후보 기업은 어디인가?
2026년에는 이미 SpaceX의 주목할 만한 상장이 이뤄졌으며, 다른 기업들도 투자자들의 투자 심리를 시험할 준비를 하고 있다. Nvidia의 지원을 받는 인공지능 클라우드 제공업체 Nscale은 이달 미국 상장을 위한 공개 신청서를 제출했으며, 올해 상반기 매출이 1억 4,060만 달러, 순손실이 10억 2천만 달러라고 밝혔다.
Blackstone의 지원을 받으며 위험보험을 전문으로 하는 Fidelis Partnership도 9월 24일 서류를 제출했지만, 두 회사 모두 거래 시작 일정을 정하지 않았다. 데이터센터 운영업체 Switch도 4분기의 또 다른 후보가 될 수 있다. Reuters는 Switch가 최대 100억 달러를 조달할 수 있는 공모를 위해 은행들을 선임했다고 보도했으며, 시점은 변경될 수 있다.
certi.news의 편집적 해석
Oura의 연기는 기업공개 시장의 붕괴를 입증하는 것이 아니지만, 기업이 가격 책정 시점에 높은 위험이 있다고 판단할 때 강한 수요만으로는 충분하지 않다는 점을 보여준다. Anthropic의 경우 재무 공시는 인프라 비용을 인공지능 이야기의 중심에 놓는다. 성장은 빠를 수 있지만, 공개시장으로 가는 길에서 투자자들은 매출 지표만이 아니라 손실과 장기 의무를 면밀히 검토하게 될 것이다. 최종 일정과 잠재적 공모 규모는 여전히 확정되지 않았으며, Anthropic에 관한 수치는 회사가 발표한 완성된 공개 공모 설명서가 아니라 Reuters가 유출된 문서에서 공개한 세부 사항에 근거한다.