智能戒指制造商Oura宣布推迟首次公开募股，而此时原本正应确定股票发行价。公司以其所称的“市场不确定性”为由作出这一决定。Oura原计划发行5000万股，发行价区间为每股40至44美元，按最高价计算可筹集约22亿美元，预计于周三开始交易。Oura未确定新的上市日期。
推迟上市之际，Anthropic仍在推进进入公开市场，尽管其上市时间尚未确定。根据Reuters从一份泄露的招股说明书中披露的细节，Anthropic的收入在2025年增长约12倍，接近46亿美元，但公司录得80.6亿美元的营业亏损。
快速增长与异常高昂的运营成本
数据显示，Anthropic在人工智能领域的扩张伴随着巨大的财务成本。该公司的净亏损约为420亿美元，其中包括约340亿美元的会计费用，这些费用很大程度上与此前的融资有关。文件还披露，Anthropic未来在云计算、计算能力和基础设施方面的义务高达5180亿美元。
这些数字本身并不能证明公司的商业模式无法持续，但它们说明了大规模开发和运行人工智能模型所需资源的规模。对投资者而言，Anthropic的估值将不仅取决于收入增长，也取决于其将这种增长转化为更具可持续性的经济效益的能力。
与OpenAI及人工智能基础设施公司展开竞争
Anthropic被称为由风险资本支持的公司中估值最高的初创企业，正寻求在竞争对手OpenAI之前进入公开市场。有报道称，Anthropic可能在11月中期选举后进行上市，或许会在10月进行，并可能筹集最多1000亿美元。另一方面，Reuters报道称，OpenAI已于6月秘密提交文件，很可能在2027年初上市。
Crunchbase的预测工具给出了更为保守的估计，认为Anthropic可能在未来6至12个月内上市。这并非正式日期，而是反映上市时间仍存在不确定性的概率性判断。
下一批候选公司有哪些？
2026年已经出现了SpaceX这一宗引人注目的上市交易，另有多家公司正准备测试投资者的兴趣。由Nvidia支持的人工智能云服务提供商Nscale本月提交了在美国上市的公开申请，并宣布上半年收入为1.406亿美元，净亏损为10.2亿美元。
专门从事风险保险、由Blackstone支持的Fidelis Partnership也于9月24日提交了文件，但两家公司均未确定开始交易的日期。数据中心运营商Switch可能是第四季度的另一家候选公司，此前Reuters报道称，该公司已聘请银行筹备一宗可能筹集最多100亿美元的上市交易，但时间仍可能调整。
certi.news的编辑解读
Oura推迟上市并不能证明发行市场崩溃，但它表明，当公司认为定价时机风险较高时，仅有强劲需求并不足够。就Anthropic而言，财务披露将基础设施成本置于人工智能故事的核心：增长可能很快，但通往公开市场的道路将迫使投资者审视亏损和长期义务，而不能只关注收入指标。任何潜在上市的最终日期和规模仍不确定；此外，有关Anthropic的数据依据的是Reuters从一份泄露文件中披露的细节，而不是公司正式发布的完整公开招股说明书。